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rinanciai nignugn[s Table of Contents I 2 FranCais 5 Espanol 8 Deutsch 11 Italiano 14 Nederlands (doliar amounts except per-share amounts expressed in thousands) Operating Revenues Net Earnings Fully Diluted Dividends Declared Per Common Share Operating Revenues Net Earnings Fully Diluted Philip Morris U.S.A. Philip Mo'rris International Miller Brewing Company-- - Philip Morris Industrial Mission Viejo Company Consolidated Operating Revenues Philip Morris U,S,A, Philip Morris International Miller Brewing Company Philip Morris Industrial Mission Viejo Company Consolidated Operating Income 1976 1975 1974 1973 1972 $4,293,782 $3,642,414 $3,010,961 - $2,602,498 $2,131,224 265,675 211,638 175,516 148,632 124,466 4.47 3.62 3.07 2.61 2.18 1.15 .925 .775 .674 .631 17.9% 21.0% 15.7% 22.1 % 15.0% 25.5% 20.6% 18.1 % 19.4% 22.6% 23.5% 17.9% 17.6% 19.7% 19.8% $1,963,144 $1,721,549 $1,502,267 $1,303,629 $1,164,550 1,083,970 1,040,002 887,077 822,907 623,699 982,810 658,268 403,551 275,860 211,262 169,096 151,960 155,390 132,126 113,136 94,762 , 70,635 62,676 67,976 18,577 $4,293,782 $3,642,414 $3,010,961 $2,602,498 $2,131,224 $ 401,426 $ 337,314 $ 286,225 $ 227,282 F~ $ 194,072 130,104 112,975 94,017 92,150 ~ 84,095 76,056 28,628 6,291 (2,371) ~ ~ 228 10,620 8,052 12,280 8,300 ~ 7,735 16,333 5,875 4,772 4,122 ~ 1,331 $ 634,539 $ 492,844 $ 403,585 $ 329,483 $ 287,461

Philip Morris Incorporated 1976 Frangais Philip Morris Incorporated est une entre- prise de pointe dans deux vastes secteurs-les cigarettes et la biere-generateurs de plaisirs simples pour des dizaines de millions de con- sommateurs chaque jour. Dans chacun de ces secteurs, Philip Morris est la societe americaine au taux de croissance le plus rapide. Fondee il y a plus d'un siecle, et constituee dans I'Etat de Virginie en 1919, la Societe a ete longtemps une importante industrie dans le secteur des cigarettes. Aujourd'hui, c'est la deuxieme societe americaine dans cette branche, et la plus importante societe interna- tionale de cigarettes etablie aux Etats-Unis, commercialisant ses 1 75 marques dans plus de 160 pays et territoires. La Societe a fait I'acquisition de Miller Brewing Company en 1970. A cette epoque, Miller n'etait que la septieme brasserie aux Etats-Unis; elle est aujourd'hui la troisieme. Notre entreprise s'est egalement diver- sifiee dans la fabrication de papiers speciaux, de materiaux pour emballages souples, de pro- duits chimiques speciaux ainsi que I'urbanisa- tion et la construction d'habitations. Ces activites sont administrees par cinq societes operationnelles: Philip Morris USA, Philip Morris International, Miller Brewing Company, Philip Morris Industrial et Mission Viejo Company. Italiano La Philip Morris Incorporated e fra le prime societa in due importanti settori industriali- quello delle sigarette e quello della birra-che ogni giorno danno un modesto piacere a decine di milioni di persone. In ambedue i settori, la Philip Morris e la societa statunitense in piu rapida espansione. Fondata piu di un secolo fa, e costituita in societa anonima nello Stato di Virginia nel 1919, la Societa e da molto tempo fra i maggiori pro- duttori di sigarette. Oggi essa e al secondo posto fra le industrie che operano sul mercato delle sigarette all'interno degli Stati Uniti, ed al primo posto fra le societa internazionali produt- trici di sigarette con sede negli Stati Uniti, con una distribuzione di 175 marche in oltre 160 paesi e territori. Nel 1970, la Societa ha effettuato I'acquisto della Miller Brewing Company. Aquel tempo, la Miller era al settimo posto neiT'indus- tria birraria statunitense: oggi essa e al terzo posto. La Societa ha inoltre diversificato la pro- pria attivita, ed opera nei settori delle carte per usi speciali, del materiali flessibili da imballaggio e del prodotti chimici per usi speciali, oltre che nel settore dell'edilizia residenziale e della cos- truzione di centri residenziali. Tali attivita sono perseguite da cinque societa operative: la Philip Morris U.S.A., la Philip Morris International, la Miller Brewing Company, la Philip Morris Industrial e la Mission Viejo Company. Espanol Philip Morris Incorporated es una compania de vanguardia en dos grandes industrias-ciga- rrillos y cerveza-que proveen cada dia un sim- ple placer a decenas de millones de personas. En cada una de esas industrias, Philip Morris es la empresa estadounidense de mayor creci- miento. Fundada hace mas de un siglo, y con- stituida como sociedad anonima en el Estado de Virginia en 1919, la compania es desde hace mucho tiempo una de las principales productoras de cigarrillos. Hoy, es la segunda empresa en el mercado estadounidense y la mayor firma internacional de cigarrillos estable- cida en EUA, comercializa 1 75 marcas en mas de 160 paises y territorios. Philip Morris adquirio Miller Brewing Com- pany en 1970. En esa epoca Miller era por su volumen de ventas la septima cerveceria en el mercado de EUA-hoy, es la tercera. La compania tambien se ha diversificado en la produccion de papeles de especialidad, materiales de empaque flexible y productos quimicos espe_ciales, del mismo modo que en el desarrollo de urbanizaciones y la construccion de viviendas. Estas operaciones son efectuadas a traves de cinco companias operativas: Philip Morris U.S.A., Philip Morris International, Miller Brew- ing Company, Philip Morris Industrial y Mission Viejo Company. Nederlands Philip Morris is een toonaangevende maat- schappij in twee belangrijke industrietakken- sigaretten en bier-die dagelijks miljoenen men- sen een waar genot bieden. In elk van deze industrietakken is Philip Morris de snelst groeiende maatschappij van de Verenigde Staten. De maatschappij, die ruim een eeuw gele- den werd opgericht en zich in 1919 in de Staat Virginia vestigde, was lange tijd een van de belangrijkste sigarettenproducenten. Tegen- woordig is zij de op een na grootste sigaretten- maatschappij in Amerika en de grootste in de Verenigde Staten gevestigde internationale sigarettenmaatschappij. Zij verkoopt haar 175 merken in meer dan 160 landen en gebieden. De vennootschap verwierf in 1970 Miller Brewing Company. Toentertijd was Miller de op zes na grooste brouwerij in de Verenigde Sta- ten. Tegenwoordig is zij de op twee na grootste. De maatschappij is verder overgegaan tot differentiatie in de vervaardiging van speciale papiersoorten, verfijnde verpakkingsmaterialen en chemische specialites, alsmede in de projekt- ontwikkelings- en woningbouwsektor. Deze aktiviteiten worden uitgevoerd onder leiding van de volgende vijf werkmaatschappij- en: Philip Morris U.S.A., Philip Morris Interna- tional, Miller Brewing Company, Philip Morris Industrial en Mission Viejo Company. i Deutsch Philip Morris Incorporated ist ein fuhrendes Unternehmen in zwei grossen Industriezwei- gen-Zigaretten und Bier-die mehreren zehn- millionen Menschen jeden Tag einfache Vergnugen bereiten: In beiden Industriezweigen ist Philip Morris das am schnellsten wachsende amerikanische Unternehmen. Das Unternehmen, das vor uber einem Jahrhundert gegrundet wurde und seit 1919 seinen Sitz als Aktiengesellschaft im Staate Vir- ginia hat, war lange Zeit ein bedeutender Zigarettenhersteller. Heute ist es das zweitgrdsste Zigarettenunternehmen auf dem amerikanischen Markt und das grbsste interna- tionale Zigarettenunternehmen mit Sitz in den Vereinigten Staaten. Es verkauft 175 Zigaretten- marken in mehr als 160 Landern und Territorien. Im Jahr 1970 erwarb das Unternehmen die Miller Brewing Company. Miller war zu die- sem Zeitpunkt die siebtgrosste Brauerei in den Vereinigten Staaten. Heute ist sie die drittgrbsste Brauerei. Das Unternehmen hat sich auch in der Herstellung von Spezialpapieren, flexiblen Ver- packungsmaterialien und Spezialchemikalien, sowie im Siedlungs- und Eigenheimbau diversi- fiziert. Diese Geschafte werden von funf Unter- nehmensbereichen geleitet: Philip Morris U.S.A., Philip Morris International, Miller Brewing Company, Philip Morris Industrial und Mission Viejo Company.

r k En 1 976, Philip Morris Incorporated a atteint sa vingttroisieme annee consecutive d'augmenta- tion des revenus et des benefices. De nouveaux records ont ete etablis avec un chiffre d'affaires en augmentation de 1 7,9°io. des benefices nets superieurs de 25,5% et le rendement par action (en tenant compte des titres convertibles) de 3.5°6 plus eleve. Les industries de fa cigarette et de la biere, nos principaux secteurs d'activite, ont continue de faire preuve de fermete en 1976, en reali- sant une nouvelle augmentation des ventes. Philip Morris a substantiellement surclasse les profits de I'industrie dans ces deux secteurs. Les performances exceptionnelles de notre societe dans ses plus importantes indus- tries en expansion se refletent par notre taux moyen compose annuel de progression de 18,7% du chiffre d'affaires pour les dix dernieres annees, et de 19,2% du rendement par action (en tenant compte des titres conver- tibles). Les ventes unitaires de l'industrie ameri- caine de la cigarette se sont elevees de 1,0% pour atteindre 605 milliards d'unites en 1976, marquant ainsi sa vingtieme annee de crois- sance parmi les vingt-deux dernieres ecoulees. Philip Morris USA a augmente ses ventes de 7,5% pour atteindre un total de 152 milliards d'unites. Marlboro, la cigarette la plus vendue au monde depuis 1972, s'installait egalement I'annee derniere a la tete du marche americain. Merit, notre cigarette a faible teneur en gou- dron, introduite sur le marche au niveau national en janvier 1976, s'est averee etre un succes immediat. Le marche international de la cigarette est superieur a cinq fois le marche domestique americain, et se developpe deux fois plus vite. L'annee passee, les ventes unitaires de ciga- rettes a I'exterieur des Etats-Unis etaient estimees a 3.300 milliards d'unites, represen- tant une augmentation de 3,3% par rapport a 1975. Les ventes unitaires realisees par Philip Morris International en augmentation de 10,6% se sont elevees a 171 milliards d'unites. Pour la dix-neuvieme annee consecutive, les brasseries americaines ont enregistre en 1976 une augmentation des ventes atteignant un total estime a 150,5 millions de barils, soit un gain de 1,3% sur 1975, Pour la quatrieme annee de suite, Miller Brewing a considerable- ment surclasse I'industrie de la biere avec un gain de 43,1 % soit 18,4 millions de bariis vendus. Avec 25% du marche americain et 5% du marche international de la cigar2t#e, et 1 2% du marche americain de la biere, Philip Morris possede un vaste potentiel de croissance dans ses deux plus importantes activites. La societe jouit de plus en plus des benefices de son important programme d'inves- tissements pour la modernisation et I'extension de ses installatlons commencees en 1971. En 1976, les investissements ont totalise $220,2 millions, et les previsions pour la periode allant de 1977 a 1981 depassent $1,25 milliards. Environ la moitie de cette somme sera con- sacree a nos brasse.ries americaines et le reste reparti entre nos centres de production de ciga- rettes aux Etats-Unis et dans le monde. Nous prevoyons qu'a la fin de cette decennie, 90% de nos installations amplement renouvelees auront moins de dix ans d'age. Pour la quarante-neuvieme annee consecutive, Philip Morris a distribue des dividendes aux porteurs d'actions ordinaires. En Aout 1976, le conseil d'administration a autorise le relevement du taux annuel des dividendes de 30%, marquant ainsi la neuvieme annee de suite au cours de laquelle les dividen- des oot ete augmentes. Activites d'int2ret public Philip Morris est consciente de la responsabilite du role que joue une entreprise dans la vie . de ses employes, ses porteurs d'actions, les collectivites situees aux alentours des lieux de travail et les ressortissants des pays hotes, dont les societes ont de plus en plus la preoccupation. En tant qu'entreprise responsable, nous sommes parfaitement informes des obligations primordiales d'appliquer la loi, et d'eviter toute operation equlvoque quelle qu'elle soit, y com- pris les paiements dits scabreux. Une note explicative de notre ligne de con- duite reaffirmant les engagements de la Societe dans ce sens a ete distribuee a I'ensemble de _notre organisation dans le monde debut 1976. De plus, tous les responsables ont ete pries de signer une lettre soulignant leur comprehension et acceptation absolues de cette politique. En meme temps, nous avons renforce nos systemes de revision_comptable et de controle. Dans le meme ordre d'idees, la Societe, avec I'aide et la participation du comite des controleurs des comptes du conseil d'adminis- tration, compose de directeurs exterieurs a notre organisation, a entrepris une revision speciale des activites de la Societe a travers le monde et de celles de ses affilies pour la periode du ler Janvier 1971 au 31 Mars 1976. Les resultats de cette investigation ont ete transmis au conseil d'administration de Philip Morris et a la commission "Securities and Exchange" (titres et changes) a I'aide d'un for- mulaire 8-K. Aucune preuve n'a ete apportee de contributions politiques illegales sur le terri- toire des Etats-Unis ou dans aucun autre pays. Certains paiements douteux ont ete releves. A I'egard de nos responsabilites vis-a-vis de nos employes, nous avons poursuivi I'amelioration en ce qui concerne I'emploi et la promotion des minorites et des femmes. A la fin de I'annee derniere, environ 25% de nos employes americains etaient membres de groupes minoritaires et 28% des femmes. Les membres des groupes minoritaires represen- taient 1 1% de nos cadres, des emplois com- merciaux at techniques qualifies, et les femmes occupaient 16% des memes postes. Nos societes affiliees internationales ont poursuivi avec succes leurs programmes de formation et de promotion pour permettre aux employes locaux d'acceder a des postes de responsabilites, touten procedant au develop- pement de la qualification de la main-d'oeuvre. Environ la moitie de nos oeuvres sociales aux Etats-Unis sont destinees a aider I'ensei- gnement. Parmi ces dernieres, d'importantes subventions ont ete accordees a des institutions privees et independantes et a un nombre crois- sant de bourses d'etudes et de formation pro- fessionnelle pour les enfants de nos employes. Nous avons egalement poursuivi notre effort consistant a mettre a Ia disposition de notre personnel, hommes ou femmes, des bourses d'etudes afin de leur permettre de s'elever dans la hierarchie de I'entreprise ou de reprendre une activite professionnelle. En dehors des Etats-Unis, les contributions sont accordees afin de repondre a des besoins et a des opportunites specifiques. Les engage- ments de Philip Morris International compren- nent, entre autres, I'assistance sanitaire de base, Is developpement de la communaute, I'education et des programmes culturels. Philip Morris est reconnue a travers le monde comme I'une des premieres entreprises pratiquant le mecenat artistique. Nous avons, a I'occasion du bicentenaire des U.S.A., participe a la deja fameuse visite aux Etats-Unis de la celebre compagnie italienne d'opera: la Scala de Milan. Une importante exposition d'arts appelee "Frontier America: The Far West" a ete presentee dans des musees europeens apres avoir effectue le tour des Etats-Unis. Deux importantes expositions, "Remember the Ladies" (Souvenez-vous des femmes) qui com- porte les arts et metiers en rapport avec la femme americaine a I'epoque de la Revolution et "Two Centuries of Black American Art" (Deux siecles d'art negre americain) ouvertes a I'appreciation de la critique, poursuivent leur tour des Etats-Unis cette annee. Philip Morris U.S.A. Le chiffre d'affaires et le benefice ont atteint des nouveaux records avec des augmentations respectives de 14,0% et 19,0%. Les ventes unitaires de cigarettes de Philip Morris U.S.A. ont obtenu le taux de croissance le plus eleve de I'industrie, comme il en est cha- que annee depuis 1966. Notre part du marche americain a atteint 25,1 % contre 23,6% en 1975. Marlboro a renforce sa position a la tete du marche americain. Benson & Hedges 100's a enregistre une progression constante et demeure la premiere marque 100m/m alors que Virginia Slims se positionne a la tete du segment plus particulierement destine aux femmes. En 1976, des changements significatifs sont apparus dans la categorie des cigarettes a basse teneur en goudron, devenue maintenant la portion du marche dont la croissance est la plus rapide. Nous etions deja bien representes dans cette categorie avec Marlboro Lights et Parliament, mais des etudes de marche nous ont revele qu'un nombre de fumeurs de plus en plus important serait interesse a une cigarette au iaux de goudron encore plus faible, si le gout en etait satisfaisant. Douze annees de recherches ont permis a Philip Morris de realiser une opportune decou- verte scientifique que nous appelons "Enriched Flavor"; c'est le resultat d'un procede consis- tant a introduire plus de goOt naturel dans une cigarette tout en reduisant sa teneur en gou- dron et nicotine. Cette technologie a ete appliquee a une nouvelle marque, Merit, qui a ete introduite au niveau national en janvier 1976. Merit a rapidement demontre etre I'une des marques de cigarette dont le succes se revele etre le plus spectaculaire dans I'histoire de I'industrie, atteignant un chiffre de vente de 8,5 milliards d'unites et s'octroyant 1,4% du marche, a I'issue de sa premiere annee d'exis- tence. Au debut de 1977, Merit 100's a ete introduite sur le marche pour renforcer notre position dans la categorie des cigarettes a faible teneur en goudron. 2500011334 2

I La capacite et I'efficaclte de notre centre de production de Richmond, Virginie, ont ete des facteurs essentiels pour le lancement simul- tane de nouvelles marques et la progression de celles deja etablies. Ce centre de production fonctionne actuellement sur la base annuelle de 100 milliards d'unites, representant approxima- tivement les deux-tiers de sa capacite de pro- duction prevue. Philip Morris International De nouveaux records de chiffres d'affaires en augmentation de 4,2%, et du benefice, en aug- mentation de 1 5,2%, ont ete realises par Philip Morris International, Le chiffre d'affaires a ete affecte par la fluctuation defavorable des taux de change et la deconsolidation des operations d'un affilie etranger. Notre part du marche mon- dial de la cigarette, en dehors des Etats-Unis, a augmente pour atteindre 5,1 % par rapport a 4,8% en 1975. Philip Morris International commercialise plus de 175 marques dans plus de 1 60 pays et territoires a travers 25 societes de production et de marketing affiliees, 18 licencies, et des organisations regionales de vente a I'exporta- tion. Dans plus de 20 pays, Philip Morris detient une part de marche d'au moins 15%, ce pour- centage etant sensiblement superieur dans plus de la moltie de ces pays. Marlboro est la mar- que par excellence qui repond a la demande mondiale croissante pour les cigarettes de type americain, et represente plus du tiers de notre volume de vente a I'etranger. Cependant, environ 60% de nos ventes sont realisees par des marques regionales ou nationales. Philip Morris Europe/Moyen Orient/Afri- que, notre plus grande region operative interna- tionale, a de nouveau vu s'accroitre son volume de ventes unitaires et ses parts de marche avec une progression toute particuliere en Alle- magne Federale ou le taux de croissance de Marlboro est I'un des plus rapides. En Suisse, ou Marlboro, Brunette et Muratti Ambassador, nos marques les plus importantes, ainsi que le succes de Flint, une nouvelle marque a faible teneur en goudron et nicotine, nous ont aide a obtenir des parts de marche superieures a celles de I'annee 1975. Nous avons main- tenu notre position traditionnelle de force en Italie et enregistre une progression encoura- geante au Royaume-Uni bien que notre part de ce vaste marche soit minime. La region operative Australie/Nouvelle Zelande a egalement augmente ses ventes uni- taires de cigarettes et sa penetration, et Philip Morris (Australia) Limited, a-encore renforce sa position a la tete du marche. Lindeman Hold- ings Limited a, pour sa part, accru son volume de ventes et maintient sa position en tant que societe vinicole la plus importante d'Australie. Dans la region operative Asie/Canada, Benson & Hedges (Canada) Limited, a aug- mente sonvolume de ventes unitaires de ciga- rettes en depit du controle des prix exerce par le gouvernement, occasionnant une reduction des benefices. Au Canada, les ventes de Viscount, une cigarette legere (haute filtration) a faible teneur en goudron et nicotine, ont double, et Viscount est devenue I'une de nos marques les plus importantes, avec Benson & Hedges 100's, Belvedere et Mark Ten. En Asie, une augmentation des ventes a ete realisee par nos affilies au Pakistan,_aux Indes et en Indonesie. Les ventes de notre licencie aux Philippines ont regresse, ceci dO a un systeme de taxation discriminatoire frappant les mar- ques internationales. Notre region operative Amerique Latine/ Peninsule Iberique a de nouveau realise des records de ventes unitaires et augmente ses parts de marche. Notre societe affiliee venezuelienne a maintenu sa position preponderante grace a I'extension de la ligne Astor avec une nouvelle cigarette "Astor Super Suave". Comme nous en avions precedem- ment fait etat, nous continuons de subir des pertes significatives au Bresil, alors que nous sommes encore dans une phase de developpe- ment. Neanmofns, nous maintenons toute notre confiance dans le potentiel de succes a long terme de notre operation bresilienne. La mar- que de cigarettes Fortuna, fabriquee sous con- trat pour le monopole espagnol par notre affilie des Iles Canaries, a enregistre une forte orois- sance. Nos operations internationales demontrent I'importance du maintien de I'actuelle politique a I'egard du systeme de taxation sur les revenus de sources etrangeres. Selon Ies der- niers chiffres avances par le Departement du Commerce Americain, I'apport net de liquidite des operations internationales par les societes multinationales americaines peut etre estime a plus de $12 milliards en 1976. Ces revenus, qui representent une contribution importante a la balance americaine des paiements, seraient compromis si la deduction fiscale accordee aux Etats-Unis, correspondante aux taxes versees aux gouvernements etrangers, etait reduite ou eliminee ou si les taxes americaines devaient etre payables quand le revenu d'une operation est percu a I'etranger plutot que lorsqu'il est rapatrie aux Etats-Unis. Les propositions ten- dant a modifier le systeme existant aussi bien de deduction que d'echelonnement des taxes ont ete serieusement envisagees I'annee passee. Nous sommes convaincus que ces propositions auraient pour effet, dans certains cas, d'eliminer, et dans d'autres, de reduire materiellement la competitivite des compagnies americaines a I'etranger, et, de ce fait, de mettre en peril la securite de I'emploi dans la branche exportation aux Etats-Unis. Au cours des vingt dernieres annees, nos operations internationales ont quintuple les emplois qui ont trait a 1'exportation pour les employes de Philip Morris aux Etats-Unis, plus que quintuple le volume de cigarettes exportees des U.S.A. et representent plus de vingt-cinq fols Ies exportations de tabac cultive aux Etats- Unis. Nous avons determine notre ligne de con- duite pour nos operations internationales en nous conformant aux objectifs sociaux et econo- miques des pays dans Iesquels nous operons. Nous avons a notre actif une longue liste de contributions positives aux progres economi- ques et sociaux de ces pays. C'est pourquoi nous partageons les vues de I'Organisation de la Cooperation et du Deve- loppement Economique dans son initiative pour I'adoption, I'annee derniere, d'une declaration interessant les entreprises d'investissement internationales at les societes multinationales. Cette declaration, qui reconnait I'aspect positif des contributions des societes multina- tionales, recommande des criteres de conduite loyale aussi bien pour les gouvernements hotes que pour les entreprises multinationales, com- prenant des directives de gestion librement consenties. Nous sommes convaincus qua la politique internationale suivie par Philip Morris est generalement alignee avec ces instructions. Miller Brewing Company En 1976, Miller Brewing Company poursuit le redressement commence en 1973. Le chiffre d'affaires a augmente de 49,3% et les benefices ont pratiquement triple, atteignant $76,1 millions. La progression de Miller de 5,5 millions de barils par rapport a 1975 n'est pas seulement la plus forte augmentation annuelle jamais reallsee dans I'lndustrle americalne de la biere, mais egalement un volume superieur au total des ventes de barils obtenu en 1971 par Miller, la premiere annee ou nous etions entierement proprietaires de cette societe. Miller Brewing Company devient la troisieme brasserie aux Etats-Unis, et ses parts de marche passent de 8,6% en 1975 a environ 1 2,2%. Miller High Life, notre marque la plus importante dans la categorie des prix superieurs, poursuit sa rapide ascension. L'aug- mentatlon des ventes de Llte, notre marque fai- ble en calories, place cette marque maintenant a Ia tete de I'industrie en depit de nouvelles marques concurrentes introduites a grand ren- fort d'actions promotionnelles. Au cours de I'annee, la demande pour les bieres Miller a excede les capacites de produc- tion de la Societe, impliquant une repartition restrictive de la distribution. Le programme, d'expansion de Miller a ete accelere au cours de I'annee pour repondre a la demande actuelle et pour anticiper les besoins futurs. En avril, avant que notre nouvelle bras- serie de Fulton, dans I'Etat de New York, ne demarre sa production initiale, Miller a entrepris les travaux necessaires a I'augmentation de sa capacite annuelle de 4 a 8 millions de barils. Les livraisons au depart de Fulton ont com- mence en Juin. Egalement en Juin, Miller a entrepris les terrassements d'une nouvelle brasserie a Eden, dans L'Etat de Caroline du Nord, dont I'entree en fonction est prevue en 1978 avec une capa- cite annuelle initiale de 3 millions de barils. Notre brasserie situee a Milwaukee, d'une capacite annuelle superieure a 9 millions de barils, est la plus grande de I'Etat du Wisconsin, et celle de Fort Worth, avec plus de 6 millions de barils par an, est maintenant la plus impor- tante du Texas. A Ia fin de 1977, Miller beneflciera d'une capacite annuelle d'environ 25 millions de barils representant approximativement 16,5% du vo- lume realise par I'industrie americaine de la biere. La plus grande partie de cette capacite sera obtenue a I'aide des equipements dotes de la technologie la plus moderne qui soit. Les fabriques de boftes de biere en alu- minium de Fulton et Fort Worth sont entrees en production en 1976. Celle de Milwaukee en 1975. Miller possede ainsi trois centres de pro- duction de boites de biere qui couvriront une partie de ses besoins en emballage, lui permet- 2500011335 3

tant ainsi de realiser des economies substan- tielles. Un investissement a ete alloue a la construction de la premiere fabrique de bou- teilles en verre de Miller. Depuis 1973, nous avons investi environ $385 millions pour I'expansion et la modernisa- tion de nos brasseries et nous prevoyons un investissement sensiblement superieur pour les cinq annees a venir. Philip Morris Industrial Pour Philip Morris Industrial, I'annee derniere a ete une annee de reprise sur la recession de I'economie americaine de 1975. Le chiffre d'affaires a augmente de 1 1,3% et les benefices d'exploitation ont atteint 31 ,9%. Les sections Papier, Conditionnement et Produits Chimiques de Philip Morris Industrial ont toutes obtenu des resultats positifs et ont enregistre une augmentation des revenus par rapport a 1975. La section Papier qui produit des papiers speciaux pour usages techniques, a enregistre les niveaux les plus hauts de benefices et a surpasse I'industrie du papier en general. La section Conditionnement, specialisee en materiaux d'emballage souples sophistiques, a aussi fait etat de records de ventes bien que sa profitabilite ait ete affectee par la recuperation sensiblement plus lente dans ce secteur de l'industrie depuis la reces- sion. Les benefices ont plus que double par rapport a 1975 pour la section Produits Chimi- ques qui fabrique des produits speciaux des- tines aux industries textiles et de conditionne- ment. Neanmoins, ces resultats ont ete entraves par les conditions defavorables qui touchent l'industrie textile tout particulierement dans le secteur des tissus imprimes. Debut 1977, notre societe a fait I'acquisi- tion de Wisconsin Tissue Mills, une petite mais rentable societe specialisee dans les serviettes en papier de qualite superieure. Cette societe s'insere parfaitement dans le reseau de Philip Morris Industrial, charge de la production de papiers speciaux et pourra susciter une importante poussee de ses benefices. Mission Viejo Company En 1976, Mission Viejo Company a de loin connu la meilleure annee de son existence. Le chiffre d'affaires a augmente de 34,2% par rap- port a 1975, et les benefices d'exploitation ont presque triple, representant 17,2% du chiffre d'affaires, l'un des plus hauts echelons de ren- tabilite du secteur. Les records etablis en chiffres d'affaires et benefices ont-signifie I'apparition de Mission Viejo Company a la tete de I'industrie du logement. La remarquable performance de Mission Viejo est principalement dOe a I'excellente situa- tion de la societe dans le comte d'Orange, en Californie du sud. Dans cette region, les ventes d'habitations ont rebondi aux niveaux connus avant 1974, bien que I'espoir de la reprise de la construction dans I'ensemble du pays ne se soit pas verifie. Grace a Ia mise en oeuvre des travaux debut 1977, une installation fort attendue, le centre commercial de Mission Viejo, se rap- proche maintenant de la realite. Envisageant d'accroftre sa participation dans le marche dynamique de la construction residentielle dans le comte d'Orange, Mission Viejo Company a fait I'acquisition des 2.711 hectares de Moulton Ranch, situe a environ 3 kilometres a I'ouest de Mission Viejo. Une periode de trois ans de programmation delicate, en collaboration avec les communautes locales et les representants des autorites de la juridic- tion, a maintenant commence, pour definir les bases de la commercialisation des habitations qui seront edifiees sur le site de Moulton Ranch. Le developpement du programme de Denver se poursuit, alors que la societe n'est plus activement impliquee dans celui de Fresno. Les taxes sur les cigarettes En 1976, les impots perpus sur les cigarettes aux Etats-Unis ont augmente de 5,8% pour atteindre $6 milliards, dont $2,4 milliards de taxes federales, 53,5 milliards pergus par les etats et $100 millions de taxes communales. Ces impots indirects representent aux Etats- Unis, environ 41 % du prix de vente detail moyen d'un paquet de cigarettes. En depit du fardeau excessif de taxes sup- porte par le consommateur de cigarettes, les pressions exercees pour le relevement de ces impots indirects se sont poursuivies. Bien qu'en 1976, des propositions d'augmentation de taxes sur les cigarettes aient ete rejetees dans 24 etats, il existe encore une trop faible prise de conscience quant a la nature regressive de celles-ci, qui pesent d'une maniere dispropor- tionnee sur les consommateurs a faibles revenus. Dans les etats appliquant les taux les plus eleves, il est a noter une tendance croissante a admettre le besoin de reduire les taxes frap- pant les cigarettes. La disparite des taxes d'un etat a un autre encourage la contrebande, et tend a rendre le systeme de taxation contrepro- ductif, plaqant les commerpants reguliers en competition directe avec les organisations frau- duleuses. Le tabac et la sante Treize ans_se sont ecoules depuis la publication par le "Surgeon General" (Departement de la Sante) du rapport tendant a prouver une correlation statistique entre le tabac et la sante. Depuis, des recherches intensives n'ont pas reussi a demontrer I'evidence clinique que les cigarettes peuvent etre la cause de maladies dont elles sont tenues pour responsables. De plus, d'eminents specialistes en epidemiologie continuent de mettre en doute I'integrite des statistiques etablies et des conclusions qui en decoulent. Entretemps, la recherche a ete con- siderablement elargie pour couvrir des secteurs tels que: les virus, la reponse immunologique, la predisposition genetique et les facteurs dOs a I'environnement. Les milieux anti-tabac ont lar- gement modifie leur orientation et se concen- trent en vue d'imposer des interdictions de fumer dans les lieux publics. Parmi les chercheurs independants effec- tuant des travaux sur les effets de la fumee a I'encontre des non-fumeurs, aucun n'a trouve quoi que ce soit pouvant etre nuisible pour la sante. Ceci a permi au New England Journal of Medicine de conclure, dans un editorial, que ce probieme existe seulement dans les meandres psychologiques des individus contraires au fait de fumer en public. Nous sommes persuades que la legislation tendant a interdire de fumer dans les lieux pu- blics est une atteinte a la liberte des droits des furneurs et n'est que le resultat d'une discrimi- nation deloyale envers les centaines de millions d'etres dans le monde qui apprecient le plaisir de la fumee. Philip Morris et 1'ensemble de I'industrie du tabac ont poursuivi leurs efforts pour soutenir substentiellement la7echerche medicale independante. Les engagements de l'industrie pour le financement des programmes de recherches fondamentales a travers le "Council for Tobacco Research-U.S.A." (Conseil ameri- cain pour la recherche sur le tabac) et des autres organismes, s'est eleve a plus de $60 millions depuis 1954. T. Newman Lawler a pris sa retraite apres avoir siege pendant dix-sept ans au conseil d'administration de la Societe en tant que Directeur. Nous sommes ses debiteurs en regard des nombreux services rendus. Philip Morris pourra encore beneficier de ses avis eclaires au titre de Directeur honoraire, tout en participant activement aux reunions de son conseil d'administration. Au cours de 1976, deux nouveaux membres ont ete elus au conseil d'administra- tion de Philip Morris, Robert E.R. Huntley, Presi- dent de Washington and Lee University, et Thomas F. Ahrensfeld, Senior Vice President et conseiller juridique de Philip Morris Incor- porated. Nous aimerions etendre notre gratitude a nos 51.000_employes a travers le monde pour leur devouement et leur contribution au succes de notre Societe. Nous remercions egalement les 28.000 porteurs d'actions pour leur con- fiance au cours de cette annee. Respectueusement presente au nom du conseil d'administration. k Joseph F. Cullman 3rd Chairman of the Board and Chief Executive Officer George Weissman Vice Chairman of the Board Ross R. Millhiser President 4

tnforme Anual 6 =n 1976, Philip Morris Incorporated completo 23 arios consecutivos de crecimiento en ingresos y ganancias. Se lograron niveles jamas alcanzados de ingreso de operacion que aumento 1 7,9:'0, de beneficio neto que subio 25,5%, y de ganancia por accion que crecio 23,5%. Tanto la industria del cigarrillo como la de la cerveza, nuestras areas principales de operacion, continuaron demostrando su poten- cial basico al lograr un aumento en las ventas durante 1976. Philip Morris sobrepaso amplia- mente el crecimiento de ambas industrias. El desempeno descollante de nuestra compania en sus dos industrias principales, y en expansion, se refleja en nuestra tasa com- puesta promedio de crecimiento anual en los ultimos diez anos, un aumento de 1 8,7% en el ingreso de operacion y de 19,2% en la ganan- cia por accion, incluyendo bonos convertibles. En 1976 las ventas de cigarrillos en EUA aumentaron 1,0%, a un total estimado de 605 miI millones de unidades, marcando el vigesimo ano de crecimiento de la industria en los ultimos 22 anos. Las ventas en unidades de Philip Morris U.S.A. aumentaron 7,5%, a un total de 152 mil millones de cigarrillos. Marlboro, la marca de cigarrillos de mas venta en el mundo desde 1972, se convirtio ademas el ano pasado en la marca claramente dominante en EUA. Merit, nuestro cigarrillo de baja emisidn de brea, introducido a nivel nacional en enero de 1976, demostro tener un exito inmediato. El mercado internacional de cigarrillos es mas de cinco veces mayor en tamario que el mercado estadounidense y crece a una tasa dos veces mayor. Se estima que durante el ano pasado la venta de cigarrillos fuera de EUA fue de 3,3 billones de unidades, un aumento de 3,3% sobre 1975. Las ventas en unidades de Philip Morris International aumentaron 10,6%, a 171 mil millones de cigarrillos. En 1976, y por 19 anos consecutivos, la industria de la cerveza en EUA aumento sus ventas con una entrega aproximada de 150,5 millones de barriles, un incremento de 1,3% sobre 1975. Por ei cuarto ano consecutivo Miller Brewing sobrepaso considerablemente el crecimiento de la industria con un aumento de 43,1%, a 18,4 millones de barriles. Con 25% del mercado de cigarrillos de EUA, 5o/o del mercado internacional de ciga- rriilos y 1 2% del mercado de cerveza de EUA, Philip Morris tiene grandes oportunidades de crecimiento en sus dos industrias principales. La compania, en un grado cada vez mayor, esta recibiendo los beneficios de su amplio programa de inversiones de capital ini- ciado en 1971 para la modernizacion y expansion de sus instalaciones. En 1976 las inversiones de capital fueron de $220,2 mi- Ilones, y se proyecta un total superior a los $1.250 millones para el periodo 1977-1981 - aproximadamente la mitad de esta suma se destinara a nuestras operaciones de cerveza en EUA y el resto a las operaciones de cigarrillos, internacionales y de EUA. Esperamos que para fines de esta decada el 90% de nuestros ampliamente acrecentados activos fijos sean de una antiguedad menor a diez anos. Al igual que durante los ultimos 49 anos consecutivos, Philip Morris ha pagado dividen- dos sobre sus acciones ordinarias. En agosto de 1976 la Junta Directiva autoriz6 un aumento del 30% en el dividendo anual, marcando asi el noveno ano consecutivo en que se aumento el dividendo. Responsabilidad social Philip Morris reconoce que la responsabilidad por el papal qua una compania juega en la vida de sus empleados, de sus accionistas, de la gente de las comunidades donde estan ubi- cadas sus plantas y de los ciudadanos de los paises en donde opera, es cada vez en un grado mayor motivo de atencion de sus direc- tivos. Como empresa responsable estamos muy conscientes de que tenemos la preeminente obligacion de respetar las leyes y evitar practicas dudosas, incluyendo los Ilamados pagos incorrectos. A principios de 1976 se presento a nues- tra organizacion en todo el mundo un explicito informe acerca de la politica de la compania reafirmando su compromiso al cumplimiento de estos principios. Mas aun, se pidio a los prin- cipales directivos que firmaran una carta indi- cando que entendian y acataban la politica de lacompania. Al mismo tiempo hemos reforzado nuestros procedimientos de auditoria y control. En el mismo sentido, con el acuerdo y par- ticipacion del Comite de Auditoria de la Junta Directiva, compuesto de miembros sin cargos en la administracion, la compania condujo una auditoria especial de sus actividades en el mundo y de las de sus subsidiarias por el periodo comprendido entre el 1 de enero de 1971 y el 31 de marzo de 1976. Los resultados de esta investigacion fueron presentados a la Junta Directiva y, en un Formulario 8-K, a la Securities and Exchange Commission (Comision Controladora de Acciones y Valores). No se encontraron evidencias de con- tribuciones politicas ilegales, ni en EUA ni en ningun otro pais, aunque se informo sobre algunos pagos dudosos. Con referencia a nuestra responsabilidad hacia los empleados, hemos seguido incremen- tando el numero de puestos de trabajo y ele- vando la categoria de los empleos a grupos minoritarios y mujeres. Al final del ano cerca de 25% de nuestros empleados en EUA eran miembros de grupos minoritarios y un 28% eran personal femenino; estos dos grupos edemas ocupaban respectivamente el 1 1% y el 16% de los puestos a nivel directivo, adminis- trativo y tecnico. Nuestras afiliadas internacionales conti- nuaron sus exitosos programas de entrena- miento y de promocion a posiciones directivas del personal local, a la vez que se continub el desarrollo de las aptitudes de los operarios. Cerca de la mitad de las contribuciones de la compania en EUA se destinaron a apoyar la educacion. Se hicieron donaciones importantes a universidades privadas independientes y se aumentaron las becas para estudios academicos y profesionales de los hijos de nuestros empleados. Tambien continuamos apoyando el programa de becas para hombres y mujeres que aspiran a empleos en posiciones mas altas o desean reingresar en las filas Iaborales. Fuera de EUA, se otorgaron contribu- clones destinadas a satisfacer necesidades y oportunidades especificas. Entre los compro- misos de Philip Morris International figuran, por ejemplo, el culdado basico de la salud, desa- rrollo comurlitario, educacion y programas culturales. Philip Morris es reconocida mundialmente como una compania mecenas del arte. Hemos apoyado la tan aclamada visita de la famosa compania italiana de opera La Scala a EUA en oportunidad de la celebracion del Bicentenario. Tras su gira por EUA, una importante muestra artistica, "Frontier America: The Far West," fue presentada en museos europeos. Otras dos exposiciones importantes, "Remember the - Ladies" ("Recuerde a las Mujeres")-que incluye obras de arte y de artesania relacio- nadas con la mujer estadounidense de la era de la Revolucion-y "Two Centuries of Black American Art" ("Dos siglos de arte negro en EUA") recibieron el aplauso de los criticos. Ambas muestras continuan durante el corriente ano su gira por EUA. Philip Morris U.S.A. Los ingresos y beneficios de operacion de Philip Morris U.S.A. alcanzaron niveles sin pre- cedentes, con aumentos de 14,0% y 1 9,0%, respectivamente. Tal como lo viene haciendo anualmente desde 1966. Philip Morris U.S.A. registro el mayor aumento de la industria en volumen de ventas. Nuestra participacion en el mercado de EUA aumento a 25,1%, de 23,6% en 1975. Marlboro amplio su ventaja como la marca n6mero uno en ventas en EUA. Benson & Hedges 100's, la marca de mas venta en el segmento de 100mm, y Virginia Slims, el ciga- rrillo mas importante entre aquellos disenados para mujeres, han mantenido su constante cre- cimiento. En 1976 se produjeron cambios impor- tantes en la industria en el segmento de ciga- rrillos de baja emision de brea, este es en la actualidad el sector de mercado qua crece con mayor rapidez. En este segmento hemos estado bien representados con Marlboro Lights y Parliament, pero investigaciones de mercado indicaron q:ue un numero cada vez mayor de fumadores estarian interesados en un cigarrillo de aun mas baja brea, siempre qua el sabor fuese satisfactorio. Doce anos de investigacion permitieron a Philip Morris lograr un oportuno descubrimiento cientifico, al qua Ilamamos "Enriched Flavor." Es el resultado de un proceso que introduce mayor sabor natural al cigarrillo a la vez que disminuye su emision de brea y nicotina. Esta tecnologia se aplico a un nuevo cigarrillo, Merit, lanzado a nivel nacional en enero de 1976. Merit demostro rapidamente ser una de las introducciones mas exitosas en la historia de la industria, con ventas de 8,5 mil millones de cigarrillos en su primer ano, y una participacibn de mercado de 1,4%. A principios de 1977 se introdujo Merit 100's, fortaleciendo aOn mas nuestra posicion dentro del segmento de ciga- rrillos de baja brea. La capacidad y eficiencia de nuestro Cen- tro de Operaciones de Richmond, Estado de Virginia, ha sido esencial para la simultanea introducci6n de nuevas marcas y la atencion del crecimiento de aquellas ya establecidas. Actualmente la planta esta produciendo ciga- rrillos a un nivel anual de 1 00 mil millones de unidades, aproximadamente dos tercios de su capacidad de produccion planeada. Philip Morris International Philip Morris International he logrado nuevos niveles topes en el ingreso de operaci6n, que aumento 4,2%, y en el beneficio de operacion, qua subio 1 5,2%. El ingreso de operacion se vio afectado por los movimientos monetarios adversos y la desconsolidacion de una subsi- diaria extranjera. Nuestra participacion en ei mercado mundial de cigarrillos, excluyendo a EUA, aumento a 5,1 %, de 4,8% en 1975. 2500011337 5

°h,uo Morris International comercializa mas ,:le 1 75 marcas de cigarrillos en mas de 160 paises y territorios a traves de 25 afiliadas de producclon y comercializacion, 18 firmas que operan bajo licencia, y organizaciones regionales de venta para exportacion. En mas de 20 paises Philip Morris tiene una participacion de mercado de por lo menos 1590, esta participacion es marcadamente mas alta en mas de la mitad de esos paises. Marl- boro es Ia marca mas destacada entre aquellas que satisfacen la creciente demanda mundial por cigarrillos de "tipo americano," y es responsable de mas de un tercio de nuestro volumen de ventas internacional. Sin embargo, un 60% de nuestras ventas se debe a marcas regionales y nacionales. Philip Morris EuropaiMedio Oriente/ Africa, nuestra mayor region operativa interna- cional, aumento una vez mas su volumen de ventas y su participacion en el mercado, con un marcado progreso en Alemania Occidental, donde Marlboro es una de las marcas de cre- cimiento mas rapido. En Suiza, donde nuestras marcas principales son Marlboro, Brunette y Muratti Ambassador, el exito de Flint, nuestra nueva marca baja en emision de brea y nico- tina, nos ayudo a lograr una participacion en el mercado mayor que la del ano 1975. En Ita- lia, mantuvimos nuestra posicion de venta tradi- cionalmente fuerte, y hemos obtenido un crecimiento alentador de las ventas en el amplio mercado del Reino Unido, aunque nues- tra participacibn en el mismo es mas bien pequena. La region operativa Australia/Nueva Zelandia tambien aumento sus ventas en uni- dades y su participacion en el mercado, y se j fortalecio mas aun la posicion de Philip Morris (Australia) Limited a la cabeza de la industria. Lindeman Holding Limited aumento su volumen de ventas y mantuvo su posicion como la compania de vinos mas importante en Australia. En la region operative Asia/Canada, Benson & Hedges (Canada) Limited aumento ; sus ventas en unidades, si bien hubo una dis- minucion de las ganancias debido a los con- troles gubernamentales sobre las utilidades. En Canada se duplicaron las ventas de Viscount, el cigarrillo de alta filtracion y baja brea y nicotiria que se convirtio en una de nuestras marcas mas importantes junto con Benson & Hedges 100's, Belvedere y Mark Ten. En Asia, nuestras .afiliadas de Pakistan, India e Indonesia lograron aumentar sus ventas. Se redujeron en cambio las ventas de nuestra licenciada en las Filipinas tras la implantacion de impuestos discrimi- natorios que afectan a las marcas internacio- nales. i La region operativa America Latina/ i Peninsula Iberica obtuvo otra vez un nivel jamas alcanzado en volumen de ventas y par- ticipacion en el mercado. Nuestra afiliada vene- zolana, con la adicion de Astor Super Suave a la linea Astor, mantuvo su firme posicion. Como informamos anteriormente, continuamos con grandes perdidas en Brasil mientras proce- demos a nuestra implantacion en el mercado. No obstante, confiamos en el potencial de ren- tabilidad a largo plazo de nuestras operaciones , brasilenas. La marca Fortuna, fabricada bajo I contrato para el monopolio espanol por nuestra afiliada de las Islas Canarias, experimento un solido crecimiento. Nuestras operaciones internacionales ilus- ~ tran la importancia de mantener en EUA la politica fiscal actual sobre los ingresos de L fuente extranjera. De acuerdo con los ultlmos datos del Departamento de Comercio de EUA, se estima que en 1976 el aporte liquido neto proveniente de las operaciones internacionales de las companias multinacionales estadouni- denses fue superior a los 512.000 millones. Estos ingresos, que representan una contri- bucion importante para la balanza de pagos de EUA, peligrarian sise disminuyera o eliminara la deduccion impositiva'en EUA del valor de los impuestos pagados a gobiernos extranjeros, o si los impuestos estadounidenses fuesen paga- deros en el momento de producirse las ganan- cias en el exterior en vez de ser estas gravadas ante su remision a EUA. Durante al ano pasado se estudiaron seriamente varias propuestas de cambio de las deducciones y los diferimientos impositivos. Creemos que estas propuestas podrian resultar en algunos casos en la elimi- nacion y en otros en una disminucion sustan- cial de la competitividad en el exterior de las empresas estadounidenses, lo que pondra a su vez en peligro los puestos de trabajo relacio- nados con las exportaciones en EUA. Durante los ultimos 20 anos nuestras operaciones internacionales han resultado en la quintuplicacion del numero de empleos de Philip Morris en EUA que estan relacionados con las exportaciones, asimismo la exportacion de cigarrillos desde EUA aumento mas de cinco veces y la exportacion de tabaco cultivado en el pals crecio mas de 25 veces. Nuestra politica ha sido la de conducir nuestras operaciones internacionates de con- formidad con los objetivos economicos y sociales de los paises en los cuales operamos. Tenemos una larga historia de contribuciones positives al progreso socio-economico de esos paises. Por lo tanto, estamos de acuerdo con la iniciativa de la Organizacion para el Desarrollo y Cooperacion Economica que el ano pasado dio su voto de aceptacion a la Declaracion de Inversion Internacional y Empresas Multinacionales. Esta declaracion, que reconoce las contri- buciones positivas de las companias multina- cionales, recomienda normas de comportamiento leales, tanto para los gobiernos anfitriones como para las empresas multinacionales, incluyendo lineamientos volun- tarios de conducta. Creemos que la politica de Philip Morris en sus operaciones internacio- nales esta en general de acuerdo con estas pautas. Miller Brewing Company En 1976 Miller Brewing Company continuo la recuperacion iniciada en 1973. El ingreso de operacion aumento 49,3%, y el beneficio de operacion casi se triplico, Ilegando a 876,1 millones. El aumento de Miller de 5,5 millones de barriles sobre el volumen de 1975, no solo fue el crecimiento anual mas grande conseguido hasta ahora en la industria de la cerveza de EUA, sino que tambien fue mayor que el volu- men total en barriles de Miller en 1971, ano en el que Philip Morris completo la adquisicion de sus acciones. Miller paso a ocupar el tercer lugar en la industria de EUA y su participacion en el mercado aumento de 8,6% en 1975, a aproximadamente 12,2%. Miller High Life, nuestra marca de cerveza mas importante en el segmento de alto precio, continuo su rapido crecimiento. Los aumentos de venta de Lite, nuestra marca baja en calorias, la hicieron surgir como una marca de vanguardia en la industria, pese a los lanzamientos de productos competitivos con fuertes promociones. Durante el ano, la demanda por los pro- ductos de Miller excedio su capacidad de pro- duccion, lo que obligo a limitar las entregas. Miller acelero su programa de expansion de inversiones de capital para poder atender la demanda actual y anticipando necesidades futuras. En abril, antes de que nuestra nueva cer- veceria de Fulton, Estado de Nueva York, entrara en produccion. Miller inicio alli los tra- bajos para expander su capacidad de 4 mi- Ilones a 8 millones de barriles anuales. Las entregas desde Fulton se iniciaron en junio. Tambien en junio, Miller empezo las obras para la construccion de una nueva cerveceria en Eden, Estado de Carolina del Norte, cuyo funcionamiento esta previsto para 1978 con una capacidad inicial de 3 millones de barriles anuales. Nuestra cerveceria de Milwaukee con su capacidad anual de mas de 9 millones de ba- rriles, es la mas grande en el Estado de Wiscon- sin, y la de Fort Worth, con su capacidad de mas de 6 millones de barriles, es actualmente la mayor en el Estado de Texas. Para fines de 1977 la capacidad de pro- duccion anual de Miller sera de aproximada- mente 25 millones de barriles, o cerca de 16,5% del actual volumen de la industria de la cerveza en EUA. La mayor parte de esta capa- cidad de produccion utilizara los equipos tec- nologicamente mas avanzados que se encuentren disponibles. Durante 1976 comenzaron su produccion las fabricas de envases de aluminio de Fulton y Fort Worth. Nuestra fabrica de envases de Mil- waukee comenzo a operar en 1975. Estas tres fabricas de Miller, que producen una parte de su requerimiento de envases, representaran ahorros sustanciales. Ademas se asigno capital para la primera fabrica de Miller productora de botellas de vidrio. Desde 1973 hemos invertido cerca de $385 millones en la expansion y modernizacion de nuestras cervecerias, y planeamos emplear una cantidad mucho mayor durante los proximos cinco anos. I . ~ * - 6

• . Philip Morris Industrial Para Philip Morris Industrial 1976 fue en ano de recuperacion de la depresion economica de EUA de 1975. El ingreso de operacion aumento 1 1,3%, y el beneficio de operacion subio 31 ,9%. Cada uno de los tres grupos que integran Philip Morris Industrial-Papel, Envases y Pro- ductos Quimicos-operaron con ganancias. registrando ingresos superiores a los de 1975. El grupo Papel, que produce papeles espe- ciales y para uso tecnico, declaro ingresos de un nivel sin precendentes, sobrepasando a la industria papelera en general. El grupo Envases, que produce principalmente materiales de empaque flexible sofisticado, tambien declaro un nivel jamas alcanzado de ventas, aunque las ganancias se vieron afec- tadas por la mas lenta recuperacion de la recesion en este sector de la industria. Para el grupo Quimico, que fabrica productos quimicos especiales para las industrias textiles y de envases, los beneficios ascendieron a mas del doble de los alcanzados en 1975. Aunque los resultados se vieron perjudicados por la continua debilidad del mercado de la industria textil, especialmente en el segmento de telas estampadas. A principios de 1977 nuestra compania adquirio la empresa Wisconsin Tissue Mills, una compania pequena pero lucrativa del segmento de la industria de servilletas de papel de pri- mera calidad. Esta compania encaja muy bien derrtro de la estructura de operaciones de papeles especiales de Philip Morris Industrial y podria proporcionar un importante crecimiento de sus ganancias. Mission Viejo Company El ano 1976 fue, por gran margen, eI major ano de la historia de Mission Viejo Com- pany. El ingreso de operacidn aumento 34,2% sobre el de 1975, y el beneficlo de operacion casi se triplic6, Ilegando al 17,2% de los ingresos, este representa uno de los niveles de rentabilidad mas altos de la industria. Los nuevos niveles tope alcanzados en los ingresos y las ganancias, colocaron a Mission Viejo a la cabeza de la industria de la construccion de viviendas en EUA. Los brillantes resultados de Mission Viejo estan directamente relacionados con su exce- lente ubicacion en el Condado de Orange, en California del Sur. En esta area la venta de viviendas ha retornado a los niveles anteriores a 1974, aunque el pais en general no consiguio experimentar la tan deseada recuperacion de la industria de la construccidn. - Una obra muy anhelacra-el centro comer- cial de la comunidad de Mission Viejo-se aproximo a su concrecion con el inicio de la construccion planeado para principios de 1977. Con miras a una participacion mayor en el creciente mercado de la vivienda del Condado de Orange, Mission Viejo Company adquirio Moulton Ranch, una extensi6n de 2711 hectareas ubicada a unos tres kilometros al oeste de Mission Viejo. Tras un periodo de tres anos de planeamiento minucioso, preparado con la colaboracion de grupos privados locales y diversas autoridades de la jurisdiccion, se ha comenzado a fijar las bases para las ventas futuras de viviendas en la area de Moulton Ranch. La compania continua la urbanizaci6n en Denver y ha dejado de estar activamente ligada con la de Fresno. k- Impuestos sobre los cigarrillos El ingreso fiscal de EUA en concepto de impuestos al consumo de cigarrillos aumentd en 1976 un 5,8%, alcanzando un total de $6.000 millones, de los cuales 52.400 millones fueron recaudados a nivel federal, S3,500 mi- lones a nivel estatal y 5100 millones al muni- cipal. Estos impuestos al consumo representan aproximadamente el 41 % del precio promedio de venta al consumidor de una cajetilla de cigarrillos en el ambito nacional. Pese a la excesiva carga fiscal impuesta a los consumidores de cigarrillos, la presion para aumentar estos impuestos continua. Aunque durante 1976 propuestas de este tipo fueron rechazadas en 24 estados, aun casi no se reconoce la naturaleza regresiva de los impuestos al consumo, que imponen una carga desproporcionada al consumidor con ingresos mas modestos. Sin embargo, en aquellos estados donde las tasas son mas altas existe una tendencia creciente a reconocer la necesidad de reducir los impuestos a los cigarrillos. El contrabando, fomentado por la disparidad de impuestos entre los estados, tiende a crear un efecto impositivo contraproducente y a poner al legitimo distribul- dor de productos del tabaco en competencia directa con la delincuencia organizada. El fumar y la salud Trece anos han transcurrido ya desde la publicacion del informe del "Surgeon General" (Departamento de Sanidad) en el qua se alega una correlacibn estadistica entre el fumar y la salud. La intensa investigacion cientifica Ilevada a cabo desde entonces no logro establecer una evidencia clinica de que el cigarrillo sea la causa de las enfermedades que se le han impu- tado. Mas aGn, destacados epidemiologos con- tinuan dudando de la integridad de las estadisticas y las conclusiones que de ellas se derivan. Mientras tanto, se han ampliado consi- derablemente las investigaciones en areas tales como la bacteriologia, reacciones inmunologicas, predisposiciones geneticas y factores ambientales. Los grupos que atacan al cigarrillo han modificado la orientacion de sus esfuerzos y ahora los estan concentrando para intentar prohibir que se fume en lugares publicos. Nin- guno de los investigadores independientes que se han ocupado de estudiar el efecto del humo del cigarrillo sobre los no fumadores ha encon- trado que este sea nocivo para la salud. Esto Ilevo al New England Journal of Medi- cine a publicar un editorial en el cual concluye que la situacion creada procede de factores psicologicos de entre aquellos que se oponen a que se fume en publico. Creemos que la legislacion referente a fumar en lugares pOblicos es una violacion a los derechos de los fumadores y ha resultado en una descriminacibn injusta hacia los cientos de millones de personas del mundo entero para quienes el fumar es un placer. Philip Morris y la industria del tabaco con- tinuan su firme apoyo a la investigacibn medica independiente. El compromiso de la industria de respaldar los programas fundamentales de investigacion a traves del Council for Tobacco Research-USA (Consejo Estadounidense para la Investigaci6n del Tabaco) y otras institu- ciones ha significado un aporte total de mas de $60 millones desde el ano 1954. 7 T. Newman Lawler se ha retirado como Director despues de 1 7 anos de servicio en nuestra Junta Dlrectiva. Nos sentimos suma- mente reconocidos por sus muchas contribu- clones. La compania tiene la fortuna de seguir contando con el beneficio de su asesoria en calidad de Director Emerito y como participante activo en las reuniones de la Junta. Durante 1976 se eligieron dos nuevos miembros para la Junta de Directores de Philip Morris-Robert E, R. Huntley, presidente de Washington and Lee University, y Thomas F. Ahrensfeld, vice presidente y asesor legal gene- ral de Philip Morris Incorporated. Expresamos nuestra gratitud a nuestros 51.000 empleados en todo el mundo por su dedicacion y contribucion al exito de la compania. Tambien agradecemos a nuestros 28.000 accionistas por su apoyo en el curso de este ano. Respetuosamente pr.esentado en nombre de la Junta Directiva, ~ Joseph F. Cullman 3rd Chairman of the Board and Chief Executive Officer ~J..J.O-+~.d~ wo...... George Weissman Vice Chairman of the Board Ross R. Millhiser President

Im Jahr 1976 erzielte Philip Morris Incorporated zum 23. Mal in ununterbrochener Reihenfolge einen Wachstumsrekord in Erlosen und Jahresuberschussen. Die Umsatzerlose stiegen um 17.9%, der Reingewinn um 25.50,'o und der Gewinn je Aktie um 23.5% und erreichten damit neue Rekordhohen. Sowohl die Zigaretten- als auch die Bier- industrie, unsere wichtigsten Tatigkeitsbereiche, bewiesen weiterhin ihre grundlegende Starke durch ein fortgesetztes Absatzwachsturn im Jahr 1976. Philip Morris erzielte in beiden Berei- chen eine wesentlich hohere Wachstumsrate als die der beiden Industriezweige insgesamt. Die hervorragende Leistung unseres Unternehmens in diesen beiden wichtigsten und weiterhin wachsenden Tatigkeitsbereichen spiegelte sich in unserer durchschnittlich zusammengesetzten jahrlichen Zuwachsrate der letzten zehn Jahre wider, dem Zuwachs der Umsatzerlose um 18.7% und dem Gewinnan- stieg um 19.2% je Aktie unter voller Berucksich- tigung aller Umtauschrechte. Im Jahre 1976 stieg der Absatz der ameri- kanischen Zigarettenindustrie um 1 .0% und belief sich auf ungefahr 605 Milliarden Stuck. Damit verzeichnete die Industrie das 20. Wachs- tumsjahr innerhalb der letzten 22 Jahre. Der Zigarettenabsatz von Philip Morris U.S.A. stieg urn 7.5% auf 152 Milliarden Stuck. Marlboro, seit 1972 die meistverkaufte Zigarettenmarke der Welt, wurde im abgelau- fenen Jahr auch die eindeutig fiihrende Marke auf dem amerikanischen Markt. Im Januar 1976 wurde Merit, unsere teerarme Marke, national eingefuhrt und bewies sich als ein unmittelbarer Erfolg. Der internationale Zlgarettenmarkt ist uber funfmal grosser als der amerikanische Markt und wachst zweimal so schnell wie dieser. Der Zigarettenabsatz ausserhalb der Vereinigten Staaten wurde im vergangenen Jahr auf 3.300 Milliarden Stuck geschatzt, was einem Zuwachs um 3.3% gegenuber dem Jahr 1975 entspricht. Philip Morris International verzeichnete einen Absatzzuwachs von 10.6% auf 171 Milliarden Stuck. Die amerikanische Brauereiindustrie stei- gerte im Jahr 1976 zurn 19. Mal in ununterbro- chener Folge ihren Absatz um 1.3% gegenuber dem Jahr 1975 und erzielte einen auf 150.5 Mil- lionen Barrels geschatzten Absatz. Zum vierten Mal in ununterbrochener Folge ubertraf Miller Brewing, mit einem Zuwachs von 43.1 % auf 18.4 Millionen Barrels, den Zuwachs der gesamten Brauereiindustrie betrachtlich. Mit 25% des amerikanischen Zigaretten- marktes, 5% des internationalen Ztgaretten- marktes und 12% des amerikanischen Biermarktes besitzt Philip Morris weitreichende Wachstumsmoglichkeiten in seinen zwei wich- tigsten Industriebereichen. Dem Unternehmen kommen jetzt zuneh- mend die Nutzen aus den betrachtlichen Inves- titionen fur Modernisierung und Erweiterung seiner Anlagen seit 1971 zugute. Im Jahr 1976 betrugen die Investitionen $220.2 Millionen, und fur die Periode 1977-1981 sind uber $1.25 Milliarden vorgesehen, wobei ungefahr die Halfte davon in unsere amerikanischen Brauereibetriebe investiert warden soil und der Rest in unsere amerikanischen und internatio- nalen Zigarettenunternehmen. Zurn Ende dieses Jahrzehnts nehmen wir an, dass 90% unserer umfassend erweiterten Sachanlagen nicht alter als zehn Jahre sein werden. Im vergangenen Jahr schuttete Philip Morris zum 49. Mal in ununterbrochener Reihenfolge elne Dividende auf die Stammaktien aus. Im August 1976 genehmigte der Verwaltungs- rat eine 30%ige Erhohung der Jahresdividende, womit seit 9 Jahren in ununterbrochener Refhenfolge eine solche Dividendenerhohung beschlossen wurde. Unser Beitrag zum Wohl der Allgemeinheit Philip Morris anerkennt als verantwortungs- bewusstes Unternehmen die wachsende Bedeutung, die dem Unternehmen im Leben seiner Angestellten, seiner Aktionare, den Ein- wohnern der Orte, an denen es Fabrikations- statten hat, und den Burgern der Lander, in denen wir tatig sind, zukommt. Als ein verantwortungsvolles Unternehmen sind wir uns unserer ubergeordneten Pflicht sehrbewusst, das Gesetz zu befolgen und fragwurdige Tatigkeiten, einschliesslich soge- nannter unpassender Zahlungen, zu unterlassen. Anfang des Jahres 1976 wurde eine ausfuhrliche Erklarung an unsere weltweite Organisation ausgegeben, die die Verpflichtungen unseres Unternehmens gegenuber diesen Grundsatzen nochmals bestatigt. Ausserdem wurden alle unsere Fuhrungskrafte gebeten, ein Schreiben mit dem Einverstandnis und der Befolgung dieser Unternehmensgrundsatze zu zeichnen. Gleichzeitig haben wir unsere Priifungs- und Kontrollverfahren verstarkt. In diesem Zusammenhang ordnete das Unternehmen unter Mitwirkung und Zusam- menarbeit eines Rechnungsprufungsaus- schusses des Verwaltungsrats, der sich aus nichtgeschaftsfuhrenden Direktoren zusam mensetzte, eine spezielle Rechnungsprufung unserer weltweiten Tatigkeiten und derjenigen unserer Tochtergesellschaften fur den Zeitraum vom 1. Januar 1971 bis zurn 31. Marz 1976 an. Die Ergebnisse dieser Untersuchung wurden dem Verwaltungsrat von Philip Morris und in einer 8-K Form der Securities and Exchange , Commission (amerikanische Borsenaufsichts- behorde) vorgelegt. Es konnte kein Beweis fur gesetzwidrige politische Beitrage, weder in den Vereinigten Staaten, noch in anderen Landern erbracht werden. Gewisse fragwurdige Zahlun- gen wurden berichtet. Was unsere Verantwortung gegenuber unseren Angesteliten anbetrifft, so machten wir einen weiteren Fortschritt in der Beschaftigung und Beforderung von Minderheitsgruppen und Frauen. Zurn Jahresende waren ungefahr 25% unserer amerikanischen Angestellten Mitglieder von Minderheitsgruppen und insgesamt 28% waren Frauen, 11% unserer leitenden, qualifi- zierten und technischen Stellen waren durch Mitglieder von Minderheitsgruppen besetzt und 16% von Frauen. Unsere internationalen Filialen setzten erfolgreich ihr Programm zur Ausbildung und Beforderung in Fuhrungsstellen nationaler Angestellter fort, und die Fachkenntnisse unserer Arbeiter wurden welter verbessert. Ungefahr die Halfte unserer Unterneh- mensbeitrage in den Vereinigten Staaten wur- den fur Erziehungsaufgaben ausgegeben. Grossere Zuschusse wurden privaten, unabhangigen Schulen gewahrt, ausserdem wurde eine zunehmende Anzahl von Schul- und Berufsschulstipendien an Kinder unserer Angestellten vergeben. Unser Stipendienpro- gramm fur Manner und Frauen, die eine weitere Berufsausbildung anstreben oder wieder in das Berufsleben eintreten wollen, wurde welter fort- gesetzt. Im Ausland werden Beitrage fur ganz be- stimmte Aufgaben und Bedurfnisse geleistet. Die Verpflichtungen von Philip Morris Interna- tional schliessen unter anderem grundsatzliche Gesundheitsvorsorge, Entwicklung der Gemein- den, Erziehungs- und Kulturprogramme ein. Philip Morris ist weltweit als fuhrender Forderer der schonen Kiinste anerkannt. Wir unterstutzten den aufsehenerregenden Besuch der beruhmten italienischen Oper La Scala von Mailand in Verbindung mit der Zweihundertjahr- feier der Vereinigten Staaten. Eine bedeutende Kunstaussteliung unter dem Titel "Frontier America: The Far West" wurde nach mehreren Stationen in den Vereinigten Staaten auch in verschiedenen europaischen Museen gezeigt. Zwei andere bedeutende Kunstausstellungen "Remember the Ladies" (Erinnern Sie sich der Frauen), in deren Rahmen unter anderem Kunst- und Handwerksarbeiten amerikanischer Frauen aus der Revoiutionszeit gezeigt wurden, und "Two Centuries of Black American Art" (Zwei Jahrhunderte amerikanischer Neger- kunst) wurden mit viel Beifall begrusst. Beide Ausstellungen werden dieses Jahr weiterhin in den Vereinigten Staaten zu sehen sein. Philip Morris U.S.A. Die Umsatzerlose und der Betriebsgewinn von Philip Morris U.S.A. erreichten Rekordhohen, mit einem Zuwachs von 14.0% beziehungs- weise 19.0%. Philip Morris U.S.A. verzeichnete wie in jedem Jahr seit 1966 den grbssten Absatz- zuwachs der gesamten Industrie. Unser Markt- anteil in den U.S.A. stieg von 23.6% im Jahr 1975 auf 25.1 %. Marlboro baute seine fuhrende Stellung als meistverkaufte Marke in den Vereinigten Staa- ten welter aus. Benson & Hedges 100's, die fuhrende 100 mm Marke, und Virginia Slims, die fuhrende Zigarettenmarke fur Frauen, verzeich- neten weiteres Wachstum. Im Jahr 1976 vollzogen sich bedeutende Veranderungen in dem Segment der teerarmen Zigaretten, das zur Zeit am schnellsten wach- sende Segment des Zigarettenmarktes. Wir waren in diesem Segment bereits gut mit Marl- boro Lights und Parliament vertreten. Die Marktforschung zeigte jedoch, dass eine wach- sende Anzahl von Rauchern an einer noch teerarmeren Zigarette interessiert waren, vorausgesetzt der Geschmack bleibe zufrieden- stellend. Zwolf Jahre wissenschaftlicher Forschung ermoglichten Philip Morris einen rechtzeitigen technologischen Durchbruch zu erzielen, den wir "Enriched Flavor" nannten. Es ist das Ergebnis eines Verfahrens, das den natiirlichen Geschmack der Zigarette erhoht und dabei den Teer- und Nikotingehalt vermindert. Dieses Ver- fahren wurde an einer neuen Zigaretten- marke-Merit-angewendet, die im Januar 1976 national eingefuhrt wurde. Merit behauptete sich sehr bald als eine der erfolgreichsten neuen Zigarettenniarken in der Geschichte der Industrie uberhaupt, es wurden 8.5 Milliarden Stuck verkauft, und im ersten Jahr konnte Merit einen Marktanteil von 1.4% erreichen. Anfang 1977 wurde Merit 100 mm eingefuhrt, um unsere Stellung im teerar- men Segment welter auszubauen. 25000I :1340 I 8

Die Kapazitat und Leistungsfahigkeit unserer Betriebsanlage in Richmond, Virginia, waren die Voraussetzungen fur die gleichzeitige Einfuhrung neuer Marken und das weitere Wachstum unserer bestehenden Marken. Die Betriebsanlage stellt jetzt jahrlich 100 Milliarden Zigaretten her, was ungefahr zwei Drittel der geplanten Kapazitat entspricht, Philip Morris International Philip Morris International erzielte neue Rekordhohen in Umsatzerlosen, die um 4.2% stiegen und an Betriebsgewinnen, die um 15.2% stiegen. Die Umsatzerldse wurden durch widrige Wahrungsveranderungen und die Dekonsolidierung einer auslandischen Nieder- lassung beeintrachtigt. Unser Anteil am Welt- zigarettenmarkt ausserhalb der Vereinigten Staaten stieg von 4.8% im Jahr 1975 auf 5.1 °'o. Durch 25 Herstellungs- und Marketingnie- derlassungen, 18 Lizenznehmern und regiona- len Exportabsatzorganisationen verkauft Philip Morris International mehr als 175 Zigaretten- marken in mehr als 160 Landern und Terri- torien. Philip Morris hat in mehr als 20 Landern einen Marktanteil von wenigstens 15%, und in mehr als der Halfte dieser Lander ist der Markt- anteil wesentlich hoher. Unsere hervorragende Marke Marlboro, die der wachsenden weltwei- ten Nachfrage nach "Blend-Zigaretten" ameri- kanischer Geschmacksrichtung entspricht, macht mehr als ein'Drittel unseres internatio- nalen Gesamtabsatzes aus. Regionale und nationale Zigarettenmarken machten jedoch ungefahr 60% unseres Gesamtabsatzes aus. Unsere grosste internationale Verwal- tungsregion, Philip Morris Europa/ Mittlerer Osten/Afrika, steigerte weiterhin den Absatz und ihren Marktanteil. In Westdeutschland, wo Marlboro eine der schnellst wachsenden Mar- ken ist, machten wir einen besonders grossen Fortschritt. In der Schweiz, wo Marlboro, Bru- nette und Muratti Ambassador unsere fuhren- den Marken sind, half uns der Erfolg von Flint, einer neuen teer- und nikotinarmen Zigaretten- marke, einen hoheren Marktanteil als in 1975 zu erzielen. Wir behaupteten unsere traditionell starke Absatzlage in Italien und hatten einen ermutigenden Absatzzuwachs auf dem grossen Zigarettenmarkt des Vereinigten Konigreichs, obwohl unser Marktanteil dort noch ziemlich klein ist. Die Verwaltungsregion Australien / Neu- seeland verzeichnete ebenfalls einen Anstieg des Absatzes und des Marktanteils, und Philip Morris (Australia) Limited baute seine Marktfuhrungsstelle weiter aus. Lindeman Hold- ings Limited erhohte den Absatz und behielt die Stellung als fuhrendes Weinunternehmen in Australien. In der Verwaltungsregiori Asien/Kanada erhohte Benson & Hedges (Canada) Limited den Absatz, durch Gewinnkontrollen der Regierung wurde jedoch das Einkommen ver- mindert. Der Absatz von Viscount, einer leichten ("High-Filtration") teer- und nikotinarmen Zigarettenmarke, verdoppelte sich in Kanada, und sie wurde mit Benson & Hedges 100's, Bel- vedere und Mark Ten eine unserer fuhrenden Marken. In Asien verzeichneten wir einen Absatzzuwachs bei unseren Filialunternehmen in Pakistan, Indien und Indonesien. Der Absatz unseres Lizenzunternehmens in den Philippinen flaute durch die diskriminierende Versteuerung der internationalen Zigarettenmarken ab. Unsere Verwaltungsregion Lateina- merika/Iberische Halbinsel erzielte neue Rekordhohen im Absatz und Marktanteil. Mit der Hinzufugung von Astor Super Suave zu der Astor-Zigarettenmarkengruppe behielt unser Filialunternehmen in Venezuela einen betrachtli- chen Marktanteil bei. Wie wir schon fruher ausfuhrten, verzeichnen wir weiterhin wahrend der Zeit, in der wir unser Unternehmen in Bra- silien ausbauen, betrachtliche Verluste. Wir behalten unser Vertrauen in die langfristigen Gewinnmdglichkeiten unserer Tatigkeiten in Brasilien. Die Zigarettenmarke Fortuna, die von unserem Filialunternehmen auf den Kanari- schen Inseln unter Vertrag fur das spanische Tabakmonopol herge-stellt wird, verzeichnete ein starkes Wachstum. Unsere internationalen Tatigkeiten vetan- schaulichen die Wichtigkeit, die gegenwartige Politik der amerikanischen Besteuerung auf auslandische Einkommen beizubehalten. Ent- sprechend den letzten Angaben des amerika- nischen Handelsministeriums wurden die Nettoeinnahmen amerikanischer multinationaler Unternehmen aus den internationalen Tatigkei- ten auf Ober $12 Milliarden im Jahr 1976 geschatzt. Diese Einnahmen, die einen wesent- lichen Beitrag zur amerikanischen Zahlungsbi- lanz darstellen, wurden in Frage gestellt werden, wenn die Anrechnung geleisteter auslandischer Steuern auf die amerikanische Steuer vermindert oder abgeschafft wOrde oder, wenn die amerikanischen Steuern zu dem Zeit- punkt zu zahlen waren, wenn die Einnahmen im Ausland entstehen, anstatt sie erst zu bezahlen, wenn die Einnahmen in die Vereinigten Staaten zuruckgebracht werden. Die Vorschlage zur Abschaffung der Anrechnung geleisteter auslandischer Steuern und der Steuerstundung haben im abgelaufenen Jahr eine beachtliche Bedeutung gewonnen. Wir sind der Uberzeu- gung; dass diese Vorschlage in einigen Fallen die Wettbewerbsfahigkeit amerikanischer Unter- nehmen im Ausland ausschliessen oder in anderen Fallen wesentlich einschranken wurden und aus diesem Grund wurden sie exportbezogene Berufe in den Vereinigten Staa- ten gefahrden. Unsere internationalen Tatigkeiten haben wahrend der vergangenen 20 Jahre einen fOnf- fachen Anstieg der Anzahl von Philip Morris Angestellten in den Vereinigten Staaten, die im Export tatig sind, sowie einen mehr als funf- fachen Anstieg des Zigarettenexports aus den Vereinigten Staaten und einen mehr als funfundzwanzigfachen Anstieg des ameri- kanischen Rohtabakexports bewirkt. Es war unsere Unternehmenspolitik, unsere internationalen Tatigkeiten in Uberein- stimmung mit den wirtschaftlichen und sozialen Zielen der Lander, in denen wir gesohaftlich tatig sind, durchzufuhren. Wir haben auch viele positive Beitrage zum wirtschaftlichen und sozialen Fortschritt der Lander, in denen wir tatig sind, geleistet. Wir stimmen daher auch der Anregung der Organisation fur wirtschaftliche Zusammenar- beit und Entwicklung im vergangenen Jahr zur Annahme eines Manifests Ober internationale Investitionen und multinationale Unternehmen zu. Dieses Manifest, welches die positiven Leistungen von multinationalen Unternehmen anerkennt, empfiehit verantwortliche Verhal- tensnormen sowohl der Regierungen der Gastlander, als auch der multinationalen Unter- nehmen, einschliesslich freiwilliger Unterneh- mensrichtlinien. Wir sind der Uberzeugung, dass die internationale Unternehmenspolitik von Philip Morris im allgemeinen mit diesen Richt- linien ubereinstimmt. Miller Brewing Company Im vergangenen Jahr setzte.Miller Brewing Company den Wiederaufstieg, der im Jahr 1973 begann, weiter fort. Die Umsatzerlose stiegen um 49.3%, und der Betriebsgewinn von $76.1 Millionen verdreifachte sich fast. Millers Absatzzuwachs von 5.5 Millionen Barrels gegenuber dem Jahr 1975 war nicht nur der grosste Jahreszuwachs in Barrels in der Geschichte der amerikanischen Brauereiindus- trie, sondern uberstieg auch den Gesamtaus- stoss von Miller im Jahr 1971, das erste Jahr, in dem Miller vollkommen in unserem Eigentum war. Miller ruckte auf den dritten Platz der amerikanischen Brauereiindustrie, und der Marktanteil stieg von 8.6% im Jahr 1975 auf ungefahr 12.2%. Miller High Life, unsere bedeutende hdher- preisige Biermarke, setzte ihr rasches Wachs- turn fort. Der Absatzzuwachs von Lite, unserer kalorienarmen Marke, ermdglichte den Ausbau einer kommenden Fuhrungsstellung in der Industrie, obwohl viele Wettbewerbsprodukte mit starken Verkaufsforderungsmassnahmen neu eingefuhrt wurden. Wahrend des abgelaufenen Jahres uber- stieg die Nachfrage nach Millers Produkten die Herstellungsmoglichkeiten, und Vertriebszuwei- sungen wurden dadurch notwendig. Miller hat im abgelaufenen Jahr sein Investitionspro- gramm beschleunigt, um die gegenwartige Nachfrage zu befriedigen und den zukunftigen Bedurfnissen zu entsprechen. - Im April, bevor unsere neue Brauerei in Fulton, im Staate von New York, die Produktion begann, nahm Miller dort den Ausbau von 4 Millionen auf 8 Millionen Barrels Jahresausstoss in Angriff. Im Juni begann Fulton.mit dem Vertrieb. Ebenfalls im Juni begann Miller mit dem Bau einer neuen Brauerei in Eden, North Caro- lina, die mit einer jahrlichen Anfangskapazitat von 3 Millionen Barrels im Jahr 1978 in Betrieb genommen werden soll. Unsere Brauerei in Milwaukee, mit einer Jahreskapazitat von Ober 9 Millionen Barrels, ist die grosste Brauerei in Wisconsin, und unsere Brauerei in Fort Worth, mit einer Jahreskapa- zitat von Ober 6 Millionen Barrels, ist jetzt die grosste Brauerei in Texas. Am Ende des Jahres 1977 wird Miller eine Ausstosskapazitat von ungefahr 25 Millionen Barrels oder ungefahr 16.5% der gesamten amerikanischen Brauereikapazitat haben. Der grosste Teil unserer Anlagen wird die technolo- gisch fortschrittlichsten, verfilgbaren Einrich- tungen benutzen. Wahrend des Jahres 1976 wurden unsere Alurriiniumdosenfabriken in Fulton und Fort Worth in Betrieb genommen. Im ;Jahr 1975 begann die Produktion unserer Aluminiumdo- senfabrik in Milwaukee. Die drei Aluminiumdo- senanlagen von Miller, die einen Teil der fur des Unternehmen notwendigen Abfullbehalter her- stellen, werden betrachtliche Ersparnisse erbringen. Fur Millers erste Flaschenfabrika- tionsanlage wurde das notwendige Kapital bereit- gestelit. Seit 1973 haben wir ungefahr $385 Mil- lionen fur die Erweiterung und Modernisierung der Brauereien investiert, und in den nachsten funf Jahren planen wir, wesentlich mehr zu investieren. 25Q6a1'1341