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Philip Morris Incorporated Annual Report 1975

I Operating revenues have risen from $705 million in 1965 to $3.6 billion in 1975 and thus have grown at an average annual compounded rate of 17.9%. Since 1965, earnings before income taxes have risen from $52 million to $361 million in 1975-for an average annual compounded rate of growth of 21.3°/a over the 1965 to 1975 period. Fully diluted earnings per common share have increased from 590 to $3.62 during this ten-year period-for an average annual compounded growth rate of 19.9%. 1 Transfer Agents: Morgan Guaranty Trust Company of New York, 30 West Broadway, New York, N.Y. 10015, for common and preferred shares; United Virginia Bank, Box 6E, Richmond, Va. 23214, for common shares, Annual Meeting: April 28, 1976 3601 Commerce Road, Richmond, Va. On the Cover: A Graphic Representation of the Growth of Philip Morris Incorporated from 1965 to 1975. 1 Financial Highlights 2 Review of the Year 14 Philip Morris U.S.A. 16 Philip Morris International 18 Miller Brewing Company 20 Philip Morris Industrial 21 Mission Viejo Company 22 Financial Review 40 Directors and Officers PQ cn r"I 0 0 ~ ~ N A 0

Philip Morris Incorporated Annual Report 1975 Financial Highlights 1975 1974 1973 1972 1971 (dollar amounts except per-share amounts expressed in thousands) Operating Revenues ............................................ . $3,642,414 $3,010,961 $2,602,498 $2,131,224 $1,852,495 Net Earnings ............................................................ 211,638 175,516 148,632 124,466 101,498 Earnings Per Common Share: Primary .......................................................... -- $3.62 $3.15 $2.71 $2.34 $2.01 Fully Diluted .................................................. . 3.62 3.07 2.61 2.18 1.82 Dividends Declared Per Common Share.......... .925 .775 .674 .631 .605 Percent Increase Over Prior Year: Operating Revenues ........................................ 21.0% 15.7% 22.1 % 15.0% 22.7% Net Earnings ...................................................... 20.6% 18.1 % 19.4% 22.6% 31.0% Earnings Per Common Share: Primary .......................................................... 14.9% 16.2% 15.8% 16.4% 19.6% Fully Diluted .................................................. ... 17.9% 17.6% 19.7% 19.8% 27.3% Operating Companies Revenues: Philip Morris U.S.A ........................................... $1,721,549 $1,502,267 $1,303,629 $1,164,550 $1,035,178 Philip Morris International .............................. _. 1,040,002 887,077 822,907 623,699 517,670 Miller Brewing Company ................................ 658,268 403,551 275,860 211,262 204,134 Philip Morris Industrial .................................... 151,960 155,390 132,126 113,136 95,513 Mission Viejo Company (A) ............................ 70,635 62,676 67,976 18,577 - Consolidated Operating Revenues (A) .... $3,642,414 $3,010,961 $2,602,498 $2,131,224 $1,852,495 Operating Companies Income: Philip Morris U.S.A ........................................... $ 337,314 " $ 286,225 $ 227,282 $ 194,072 $ 166,734 Philip Morris International ............................... 112,975 94,017 92,150 84,095 66,968 Miller Brewing Company .................................. 28,628 6,291 (2,371) 228 1,300 Philip Morris Industrial .................................... 8,052 12,280 8,300 7,735 6,135 Mission Viejo Company (B) ............................ 5,875 4,772 4,122 1,331 - Consolidated Operating Income (B) ........ $ 492,844 $ 403,585 $ 329,483 $ 287,461 $ 241,137 (A) Consolidated operating revenues include operating revenues of the company and all wholly-owned subsidiaries (Mission Viejo Company since September 30, 1972). Operating revenues of Mission Viejo Company for the entire year 1972 were $60,824,000. (B) Consolidated operating income includes the operating income of the company and all wholly-owned subsidiaries (Mission Viejo Company since September 30, 1972), and the company's equity in the net earrJngs of unconsolidated subsidiaries. Operating income of Mission Viejo Company for the entire year 1972 was $5,714,000. Corporate expenses, interest, and items which are not directly attributable to the operating companies are not allocated to them. In the opinion of management, any allocation thereof would be arbitrary and would diminish the accuracy of measurement of their performances. Total Philip Morris tobacco product sales, both within and without the United States, accounted for 74% of consolidated operating revenues in 1975, 77% in 1974, 79% in 1973, and 80% in 1972 and 1971, and 91 % of consolidated operating income in 1975, 94% in 1974, 97% in 1973 and 1972, and 101 % in 1971. Sales of beer by Miller Brewing Company accounted for 18% of consolidated operating revenues in 1975, 13% in 1974, 11 % in 1973, 10% in 1972, - and 11 % in 1971, and 6% of consolidated operating income in 1975, 2% in 1974, (1 %) in 1973, 0% in 1972, and 1% in 1971. No other class of similar products accounted for as much as 10°/0 of consolidated operating revenues or operating income in any year.

Review of the Year We are pleased to report that our company had another excelrent year rn 1975. ' We are especially gratified with our company's results in 1975 in light of the worldwide recession that had an adverse economic impact in many of the countries in which we operate. Fortunately, the demand for our two major products -cigarettes and beer-proved relatively unaffected by the changed economic climate. Both industries achieved record high unit sales levels, although their growth rates were slower in 1975 than in previous years. The cigarette unit sales of Philip Morris U.S.A. and Philip Morris International and the barrel volume of Miller Brewing all established record highs. Our financial results are highlighted on the previous page. Operating revenues, net earnings, and earnings per share established record highs for the 22nd consecutive year. Operating revenues in 1975 were up 21.0%, net income rose 20.6%, and fully diluted earnings per share were up 17.9%. In 1975, U.S. cigarette industry unit sales increased for the sixth consecutive year. Total sales were 599 billion units-up 1.3% over 1974. Philip Morris U.S.A. continued to outpace the industry, increasing its unit sales by 6.1 %-to 141 billion units. In the last quarter of the year, it was estimated that Marlboro became the top-selling brand in-this country- a position it had achieved worldwide in 1972. The cigarette market outside the U.S, also continued to grow in 1975, with total sales estimated at 3.2 trillion units- up 3.2%. Philip Morris International increased its sales by 9.7%-to 155 billion units. The U.S. brewing industry in 1975 increased barrel sales for the 18th consecutive year, with a total of approximately 148.5 million barrels sold-a gain of 2.1 %. For the third consecutive year, Miller Brewing was the fastest growing brewer in the U.S., with total sales of 12,862,000 barrels, an increase of 41.9% and 3,796,000 barrels more than the 9,066,000 barrels shipped in 1974. Over the last five years, Philip Morris's consolidated operating revenues have increased at a compounded average annual rate of 19.3%, and fully diluted earnings per share have grown at a compounded average annual rate of 20.4%. In March, 1975, with the largest financing ever for the company, Philip Morris issued $150 million of long-term debt and strengthened its equity base with the public sale of two million shares of common stock. Although the stock offering increased the number of outstanding shares of common stock, our company still registered a 17.9% increase in fully diluted earnings per share over 1974. The growing demand for our cigarettes and beer and the need for additional efficient manufacturing facilities have required a continuing capital expansion program. Capital expenditures in 1975 amounted to $244.5 million. During the next five years-1976 to 1980-we anticipate capital expenditures of slightly more than $1 billion, with approximately half of these funds to be spent on our worldwide cigarette operations and the other half on our brewing operations in the U.S. For the 48th consecutive year Philip Morris paid dividends on its common stock, and for the eighth consecutive yearthe annual dividend rate was increased. During 1975, the Board of Directors authorized two increases in the annual dividend rate-first from an annual rate of 80 cents to a rate of 90 cents and then to $1.00 per share of common stock. Philip Morris U.S.A. The growth of Philip Morris U.S.A., our largest operating company, continued in 1975 with our share of the U.S. market increasing to 23.6% from 22.5% in 1974. Operating revenues increased by 14.6%, and operating income rose by 17.8% in 1975. Marlboro had the largest unit sales gain in the industry and increased its market share to 15.2% from 14.6% in 1974. Marlboro 100's, Marlboro Lights, and Marlboro Menthol increased their sales and accounted for 21 % of all Marlboros sold in the U. S. Benson & Hedges 100's strengthened its position as the leading 100mm brand. The national introduction of its new box packing was achieved in 1975. Virginia Slims and Parliament 100's also posted strong unit sales gains in 1975. In the 120mm segment, we introduced Saratoga 120's nationally in April, 1975, and by year-end Saratoga 120's had attained an important position in the small 120mm segment. Low-tar cigarettes were estimated to account for about 10% of the industry in 1975. We have been well represented in this category with Marlboro Lights, Parliament, and Benson & Hedges Multifilter. In December, 1975, culminating 12 years of research, we announced a major scientific breakthrough in the cigarette industry. Our researchers isolated the high intensity flavor components in smoke, Utilization of this discovery led to the development of the 'Enriched Flavor' process that increases natural flavor in the cigarette without the usual increase in tar. This process was applied to a new cigarette-Merit-which was launched nationally in January, 1976. Merit, in regular and menthol versions, delivers only 9 mg. of tar and 0.7 mg. of nicotine and is lower in tarthan 98% of all cigarettes sold in the U.S. today. In the most extensive consumer product testing ever conducted by the company, Merit was tested against the leading low-tar brands. The results were that, even if the cigarette had 60% more tar, a significant majority of all smokers tested reported that Merit delivered as much or more taste. Our sales growth has been accompanied by an increasing utilization of the modern facilities at our new Richmond Operations Center. At year-end, the Operations Centerwas producing more than 300 million cigarettes a day, or slightly over 50% of its capacity when fully equipped in 1977. The efficiency of this cigarette manufacturing facility will put Philip Morris in a favorable competitive position for the years ahead. The new Operations Center has become an important conference site, having served as the location for two science symposia and the site of our 1975 National Sales Meeting, which was attended by more than 1,000 of our sales personnel from all over the country. During the year, about 450 employees from our New York headquarters visited the new facilities over a three-day period. Also during 1975, more than 22,000 visitors toured the facilities. These visits provided Philip Morris employees and the general public with the opportunity to witness at firsthand our scientific quality control and our modern, high-speed, highly efficient operations. 2

To meetthe increasing sales demand for our products, we strengthened our headquarters and field sa(es organizations in 1975. - Th.e American Safety Razor Division's vitality was reflected in significant sales gains for Flicker, the number one selling brand in the growing women's shaving market segment, and in new packaging with repositioned advertising for Personna Double II. The Lady Double II, a new razor, was also introduced for women. The division contributed to corporate profit. Our Latin America/Iberia region also reported record unit sales in 1975. Iri Brazil; Philip Morris Brasileira S.A. de Cigarros completed a new factory in Curitiba, and we acquired Companhia de Fumos Santa Cruz, which has an extensive distribution system and manufactures and markets a number of popular national brands. Starting at mid-year, Marlboro was introduced in major urban areas of Brazil. The rapidly growing Brazilian cigarette market, with annual sales of 110 billion units, offers great opportunity. A strong competitor with a dominant market share is one of the challenges we face. We anticipate significant losses in Philip Morris International Operating revenues and income Brazil while we build our market share, as we did in similar of Philip Morris International advanced to record highs situations in other major markets. We are confident of the in 1975, increasing by 17.2% and 20.2%, respectively. long-term profit potential of our Brazilian operations. In the first half of the year, excise tax increases, higher costs, and government price restraints in a number of markets restricted the operating income margins of Philip Morris International. Unit volume increases and greater operating efficiencies, combined with price relief received In Costa Rica, we acquired a substantial share of equity in a cigarette manufacturing company, Tabacalera Costarricense, S.A., and a distribution firm, Mendiola & Company. - Despite depressed economic conditions in most Asian in many of our markets, resulted in improved margins during countries and, in Australia, price increases due in large part the second half of the year. As in recent years, currencyfluctuafions under the present international monetary system remain a continuin concern to Philip Morris and many international companiesl to excise and other tax increases, the Asia/Pacific region reported record cigarette unit sales in 1975. --F~hilip Morris (AustraliaLL.imited's major cigarette brands, arlboro and Alpine increased market shares as did , Lindeman and Leo Buring wines. Godfrey Phillips, India, Limited successfully placed a new public issue of stock, which both strengthened this company's equity base and reduced our share of equity in accordance with Indian government policy. In Pakistan, we increased our minority equity in Premier Tobacco Industries Limited. In Canada son & Hedges (Canada) Limited, whose principal rands are Mark Ten, Belvedere, and Benson & Hedges 100's, increased its unit cigarette sales to record levels. Belmont and Viscount, two high-filtration brands, registered particularly strong growth; and Plus, Canada's first 120mm cigarette, was introduced successfully, Toward the end of 1975, the Canadian government announced a policy of wage and price controls that may have some effect on future profitability in Canada. Last year, Philip Morris again made a positive contribution to the U.S. balance of payments and U.S. employment. Our international manufacturing affiliate and licensee arrangements were established because tariff and other barriers precluded U.S. exports to many markets. Since we began international manufacturing operations 20 years ago, the number of Philip Morris employees in the U.S. working in support of our international business- primarily exports-has increased by more than 500%. During the same period, our exports of U.S.-made cigarettes have also risen over 500%. In the past ten years, our exports of U.S.-grown tobacco have increased more than 300%. Proposals in the U.S. for increased taxation of overseas earnings of U.S. corporations, including elimination of foreign tax credits and tax deferrals, would be counterproductive. They would restrict expansion of international operations of .U.S. companies, including U.S. exports, and would lead ultimately to a loss of jobs in the U.S. However, these changes had no significant net effect on ouk operations in 1975. Philip Morris International sells more than 175 brands in . more than 160 countries and territories, through manufacturing affiliates in 22 countries, licensees in 17 countries and territories, and export sales organizations. The increasing demand for American-type blended filter cigarettes has contributed to our continued growth. Well over one-third of our total unit sales outside the U.S. are in international brands like Marlboro, which continues to increase its market share around the world. The presence of these international brands has influenced the further growth of our cigarette exports from the U.S. Regional and national brands accounted for the largest portion of Philip Morris International's unit sales and continued to contribute significantly to our market shares in many countries in 1975. Philip Morris International corltinues to maintain market shares of 10% or more in over 20 countries. Again in 1975, all of our international regions contributed to the increase in cigarette unit sales and operating revenues. Philip Morris Europe/Middle E~st/Africa registered recor uni sa es Marlboro is now the largest selling filter cigarette in this region. Sales of regional and national brands also continued their upward trend. To meet the growing demand for Marlboro and our other brands in the European Economic Community, we fiave initiated a five-year program for expansion of our production facilities in the E.E.C. In the first phase of this program, Philip Morris G,m.b.H. in Germany is enlarging its Munich cigarette factory, acquired in 1974, and has established a satellite factory near its existing factory in West Berlin. Last year, Marlboro, made under license in Bulgaria and Greece, was introduced in these markets. Also in 1975, under the terms of the scientific and technical cooperation agreement between Philip Morris and the Soviet Union, a commemorative American-blend cigarette brand called Apollo-Soyuz was jointly developed, produced, and marketed bythe U.S.S.R. Ministry of Food Industry and Philip Morris. r.) 0 0 0 ~ ~ -~ 31

Philip Morris also has a record of positive contributions to economic and social conditions in host countries, where managements of our affiliates are primarily nationals of these countries. These contributions are particularly significant in developing countries. We have provided investment capital introduced advanced technology, established modern management systems, and trained nationals for management jobs while developing skills of hourly workers. Nationals in virtually all developing countries where we have affiliates share in the success of these companies through equity participation. Miller Brewing Company Operating revenues for Miller Brewing increased 63.1 % over 1974, and operating income rose to $28.6 million from last year's $6.3 million. Miller's income gain reflects the combination of greater barrel volume, economies of large-scale production, increased utilization of efficient new production facilities, and higher prices. Miller's 41.9% increase in barrel sales in 1975 exceeded both the 31.0% gain in 1974 and the 28.8% rise in 1973, and enabled Millerto move up to fourth place among the U.S. brewers. Miller's market share increased to approximately 8.6% from 6.2% in 1974. The Miller High Life brand continued to grow at a rapid rate, increasing its penetration of the premium-price category. Lite, our new low-calorie, low-carbohydrate beer, was successfully introduced nationally in 1975. Also in 1975, Miller assumed full U.S. distribution rights for Lowenbrau, the world-famous German beer, under a multi-phase agreement signed with the 600-year-old Munich brewery. During most of the year, the demand for Miller's products exceeded the company's production capacity. As a result, strict product allocation of all our brands has been necessary since April, 1975. To keep pace with the growing demand, Miller has accelerated its capital expansion program. The expansion of our Fort Worth brewery from two million to five million barrels of rated capacity was completed during 1975. Our Milwaukee brewery, the largest brewery in the state of Wisconsin, with a rated capacity of seven million barrels, has been expanded and modernized with high-speed equipment. Miller also has a brewery in Azusa, California, with a rated capacity of 1.5 million barrels. Our fourth brewery, in Fulton, NewYork, is scheduled to begin production this year and should be operational by the end of the year with a rated annual capacity of 3.3 million barrels. Miller will have approximately 17 million barrels of rated production capacity at year-end 1976, and most of our facilities will be utilizing the most efficient technology and modern equipment. Since 1973, Miller has spent more than $250 million in expansion projects to double its capacity. Ourfirst aluminum can manufacturing plant in Milwaukee, which started operation in 1975, was profitable despite start-up costs. Other can making plants are currently under construction at Fort Worth and Fulton, with production scheduled for 1976. Philip Morris Industrial During 1975, the operating results of Philip Morris Industrial were adversely affected by the inability to put needed price increases into effect and by higher costs for energy. These factors were partially offset by Industrial's cost reduction program. Operating revenues decreased by 2.2%, and operating income declined 34.4%. The Packaging, Paper, and Chemical Groups that comprise Philip Morris Industrial all operated profitably last year, with the Packaging Group producing record levels of profit. The recession and customer inventory liquidation had a severe effect on both the Paper and Chemical Groups. Excess capacity in the paper industry and continued softening in the textile industry significantly reduced demand, and efficient operating levels could not be maintained. In the fourth quarter, however, operating results for both of these groups improved. Philip Morris Industrial strengthened its research capabilities in 1975 and continued to pursue the development of new products and new product applications in keeping with its strategy of concentrating on specialty markets. Mission Viejo Company In 1975, Mission Viejo, our community development and homebuilding company, increased its revenues and income to record levels even though the national homebuilding industry was in a deep recession. Operating revenues and operating income were up 12.7% and 23.1 %, respectively, over 1974 levels. Mission Viejo Company's total backlog of orders for new homes at year-end 1975 was up 76.2% overthe previous year, and its inventory of`unsold homes was the lowest since September, 1971. The company's major operation, Mission Viejo, in Southern California, set a particularly strong sales pace throughout 1975. This new community offers its 32,000 residents a wide variety of recreational, educational, and commercial facilities as well as a highly desirable living style. Construction of a 125-acre lake in Mission Viejo, California, commenced in 1975. The lake is expected to enhance further the prestige of this growing planned community. Development of two smaller communities-in Denver and Fresno-continued in 1975. But the effects of the housing recession were felt more strongly in these markets. The company is no longer actively involved in the Phoenix housing market. Cigarette Taxes Among the problems faced by the U.S. tobacco industry in 1975 was the intensification of state and local.efforts to raise additional revenue through cigarette excise taxes. In 1975, four states enacted legislation to raise cigarette excise taxes, compared with two states that did so in 1974. Bills proposing cigarette excise tax increases were introduced in the legislatures of 30 states and in many municipalities last year. In several states in the U.S., proposals for cigarette tax increases were defeated in 1975.

Many of the bills proposed at both the state and municipa( level represent an automatic response to budgetary problems in fiscally troubled areas. State and local administrators propose such increases as a readily available source of additional revenue. However, these taxes are regressive and discriminate directly against lower income consumers. The variances in the amount of the excise tax from area to area encourage illegal bootlegging activities that result in lower total cigarette tax revenues to the taxing locality. U.S. cigarette excise tax revenues totaled $5.7 billion in 1975, of which $2.2 billion was federal, $3.4 billion state, and $0.1 billion municipal. These excise taxes accounted for approximately 42% of the average retail price of a pack of cigarettes on a national basis. Again in 1975, cigarette excise taxes were raised in many of our international markets. As in the U.S., such increases generally prove counterproductive. In some international markets where there are several price categories of cigarette brands, such tax increases tend to encourage shifts in consumer demand to lower priced, lower taxed brands, thus reducing the potential amount of revenue to the taxing authorities. Smoking and Health The controversy concerning alleged relationships between smoking and health continued in 1975, although the nature of the attacks on the industry changed considerably. As one medical writer observed: "Hardly a week goes by without a new report that some previously unsuspected substance has been found to cause cancer. Thus far the scientists have pinpointed more than 1,000 agents as definite or suspected causes of cancer in man. In recent years, such agents-called carcinogens-have been identified in the air we breathe, the water we drink, the food we eat, the clothes we wear, the drugs we take, the jobs we hold, the habits we pursue." Such findings serve to confirm the complexities of the cancer problem and to dramatize the uncertainties surrounding data that have been used as the basis for allegations against cigarettes. In our opinion, such findings also tend to put the smoking and health question into a broader perspective and may lead to a recognition that not only the total environment but also an individual's genetic predisposition, age, sex, and immunologic responsiveness- and perhaps even psychological state-could be major factors affecting the occurrence or non-occurrence of cancer. The principal activities of-the anti-cigarette forces over the past year have been focused on an attempt to severely limit or prohibit the rights of cigarette smokers in many public facilities. To date, there is no valid scientific evidence that establishes that cigarette smoke causes any harm to non-smokers. The company and the cigarette industry have continued a long-term commitment to research-through the Council forTobacco Research-U.S.A. and through direct research grants. The Public Interest Philip Morris continued to broaden its social commitments to its employees, to the people in its plant communities, and to the citizens of countries where it operates. Our company achieved further progress in the employment and upgrading of minorities and women in the U.S. In 1975, 10.5% of our managerial, professional, and technician level jobs were filled by members of minority groups, compared with 9.6% in 1974. Women held 15.4% of these jobs, compared to 14.4% a year earlier. At year-end 1975, about 25% of our U.S. employees were members of minority groups and 28% were women. In the educational area, Philip Morris has more than doubled its scholarships since 1971. As a result, education accounted for more than 50% of our contributions last year, with a large portion of the increase in contributions going to private, independent colleges. We were the first corporation in the U.S. to offer scholarships to employees' children for vocational and technical training, in addition to our college scholarship program, and the first to support scholarships for women wishing to upgrade their positions or reenter the work force. Last year, we were one of the first corporate contributors to Howard University's Joint Center for Political Studies, an information resource for black elected officials. . Philip Morris International's social commitments, which are determined by host country needs, range from basic health care and educational development to wildlife conservation and support of cultural programs. For more than a decade, Philip Morris has been a pioneering corporate art patron, and major exhibitions have toured the U,S. under our corporate sponsorship almost every year, During 1975, "Frontier America: The Far West" opened at the Boston Museum of Fine Arts and subsequently" traveled to Denver, San Diego, and Milwaukee. The exhibit was sponsored jointly by the National Endowment for the Arts and Philip Morris on behalf of Marlboro and will tour Europe in 1976. All of us were saddened in December by the death of Buford A. Tynes, who had been Treasurer of Philip Morris since 1973. During 1975, John S. Reed, executive vice president of . First National City Bank, was elected to the Philip Morris Board of Directors. We extend our appreciation and thanks to our 48,000 employees around the world for their continuing dedication and excellence. Respectfully submitted on behalf of the Board of Directors, Joseph F. Cullman 3rd Chairman of the Board and Chief Executive Officer George Weissman Vice Chairman of the Board Ross R. Millhiser President 5

Retrospective de !'annee Nous avons Ie pfaisir de vous annoncer qu'en 1 975,'notre societe a obtenu d'excellents resultats. En depit de repercussions economiques defavorables dues a une situation mondiale recessionnaire ayant eu des incidences sur un grand nombre de territoires ou nous operons, nous sommes particulierement satisfaits des resultats enregistres en 1975. Heureusement, la demande pour nos deux principaux produits: cigarettes et biere, ne s'est pas montree particulierement affectee par la deterioration du climat economique, ces deux secteurs ayant obtenu de nouveaux records de vente, bien que leurs taux de croissance etaient inferieurs en 1975 par rapport a ceux des annees precedentes. Les ventes unitaires de cigarettes realisees par Philip Morris U.S.A. et par Philip Morris International ainsi que les ventes de barils de Miller Brewing, ont enregistre de nouveaux records, Nos resultats financiers sont mis en valeur sur la premiere page du present rapport. Le chiffre d'affaires, les benefices et les revenus par action ont enregistre do nouveaux records pour la vingt-deuxieme annee consecutive. En 1975, Ie chiffre d'affaires a augmente de 21,0%, Ies benefices de 20,6°,o at Ie rendement par action (en tenant compte des titres convertibles) s'est eleve de 17,9%. En 1975, pour la sixieme annee consecutive, les ventes unitaires de I'industrie americaine de la cigarette ont augmente. Les ventes totales se sont elevees a 599 milliards d'unltes, en augmentation de 1,3% par rapport a 1974. Philip Morris U.S.A. a continue de surclasser l'industrie avec une augmentation des ventes de 6,1 %, soit 141 milliards d'unites. On peut estimer qu'au cours du dernier trimestre, Marlboro est devenue la cigarette Ia plus vendue aux Etats-Unis, position qui lui etait deja reconnue pour le monde antler des 1972. Le marche de la cigarette en dehors des Etats-Unis a egalement maintenu sa progression en 1975 avec un volume total des ventes estime a 3.200 milliards d'unites, en augmentation de 3,2%. Philip Morris International a augmente ses ventes de 9,7% soit 155 milliards d'unites. Pour la dix-huitieme annee consecutive, les brasseries americaines ont enregistre en 1975 une augmentation des ventes avec un total d'approximativement 148,5 millions de barils vendus, soit un gain de 2,1 %. Pour la troisieme annee de suite, Miller Brewing s'est revelee etre aux Etats-Unis Ia brasserie avec le taux de croissance Ie plus rapide, avec une vente totale de 12.862.000 barils, en augmentation de 41,9 % ou 3.796.000 barils supplementaires par rapport aux 9.066.000 livres en 1974. Au cours des cinq dernieres annees, le chiffre d'affaires consolide de Philip Morris s'est eleve au taux moyen compose de 19,3% par an, at le rendement par action (en tenant compte des titres convertibles) a augmente au taux moyen compose de 20,4% par an. En mars 1975, a travers le plus important financement jamais realise par la societe, Philip Morris a emis un emprunt a long terme de $150 millions et a renforce son capital actionnaire avec la mise en vente publique de 2 millions d'actions ordinaires. Bien qua I'offre ait augmente le nombre d'actions ordinaires en circula- tion surIe marche, notre societe a enregistre une augmen- tation de 17,9% du rendement par action (en tenant compte des titres convertibles) par rapport a 1974. La demande croissante de nos cigarettes et de nos blares ainsi qua les besoins d'une plus grande efficacite de production, nous ont conduits a poursuivre notre programme d'inveslisse- ments. En 1975, les investissements ont totalise 5244,5 millions. Pour les cinq annees a venir, de 1976 a 1980, nous prevoyons d'atteindre un peu plus d'un milliard de dollars. Environ la moitie de ces fonds sera consacree a nos centres de production de cigarettes dans Ie monde, I'autre moitie devant repondre aux besoins de nos brasseries aux Etats-Unis. Pour la quarante-huitieme annee consecutive, Philip Morris a distribue des dividendes aux actions ordinaires et pour la huitieme annee de suite, Ie taux annual des dividendes a eta augmente. Par deux fois en 1975, le conseil d'administration a autorise le relevement du taux annuel, une premiere fois de 80 a 90 cents pour atteindre la deuxieme fois un dollar par action ordinaire. Philip Morris U.S.A. La croissance de Philip Morris U.S.A., notre societe d'exploitation Ia plus importante, s'est maintenue en 1975 avec une part du marche americain en augmentation de 23,6% par rapport a 22,5% en 1974. En 1975, le chiffre d'affaires a augmente de 14,6% et le revenu d'exploitation de 17,8%. Les ventes unitaires de Marlboro ont enregistre Ia plus forte croissance du secteur et sa part du marche a augmente de 15,2% contre 14,6% en 1974. Les ventes de Marlboro 100s, Marlboro Lights et Marlboro Menthol ont augmente at ont represente 21,0% de I'ensemble des Marlboro vendues aux Etats-Unis. Benson & Hedges 100s a renforce sa position a la tete du segment des cigarettes 100mm. En 1975 a eu lieu I'introduction au niveau national de sa nouvelle presentation an paquet rigide; d'autre part, Virginia Slims et Parhament 100s ont egalement enregistre une forte progression des ventes. - Dans Ie segment des cigarettes 120 mm, nousavons lance en avril 1975 a I'echelon national Saratoga 120s qui a atteint des la fin de I'annee une position importante dans cette etroite categorie. La part des cigarettes a faible teneur an goudron avait ete evaluee a 10% du marohe pour 1975. Grace a Marlboro Lights, Parliament at Benson & Hedges Multifilter, nous nous sommes fort bien positionnes dans cette categorie. En decembre 1975, resultat de douze annees de recherches, nous avons annonce une importante decouverte scientifique pour I'industrie de la cigarette. Nos chercheurs ont procede a I'isola- tion dans la fumee, de composants d'une forte densite en ar6me. L'application de cette decouverte a conduit au developpe- ment d'une methode qui rehausse I'arome naturel de Is cigarette ("Enriched Flavor"), sans I'habituelle augmentation de goudron. Cette methode a ete appliquee a une nouvelle cigarette: Merit, qui a ete introduite en janvier 1976 a I'echelon national. Merit, en version standard ou mentholee, ne contient que 9 mg de goudron et 0,7 mg de nicotine at se revele etre plus legere en goudron que 98% de toutes les cigarettes an vente aux Etats-Unis aujourd'hui. A travers la plus vaste enqu@te de consommation jamais conduite par notre societe, Merit a ete testee par rapport aux plus impor- tantes marques a faible teneur en goudron. Les resultats ont montre que m@me si les cigarettes comparees avaien! 60% de goudron en plus, Merit etait reconnue comme ayant autant ou plus de saveur, par une majorite significative des fumeurs ayant participe au test. L'accroissement de nos ventes a ete accompagne par une utilisation progressive des equipements madernes du nouveau Centre de production de Richmond, qui, a la fin de I'annee, produisait plus de 300 millions de cigarettes par jour, ou leg8rement plus de 50% de sa capacite finale prevue en 1977, lorsqu'il sera completement equipe. L'efficacite de ce centre de production permet a Philip Morris d'occuper, pour les annees a venir, une position favorable face a la concurrence. Notre nouveau centre de production est egalement devenu un important centre de conferences puisqu'il a deja abrite deux symposiums scientifiques at que s'y est deroule notre congres national des ventes en 1975 auquel ont participe plus de 1.000 employes de notre departement des ventes, venus de tout le pays. Au cours de I'annee, environ 450 employes de notre quartier-general de New York ont pu visiterces nouvelles installa- tions pendant les trois journees reservees a cat effet. De m@me, plus de 22.000 personnes ont visite le centre au cours de I'annee. Ces visites ont donne I'opportunite aux employes de - Philip Morris et au grand public d'etre confrontes pour la premiere fois avec des methodesde controle de qualite scientifiques, des installations modernes, at la haute efficacite des procedes ultra-rapides qua nous utilisons. En 1975, pour repondre a la demande croissante de nos produits, nous avons renforce les structures organisatives de notre quartier-general at de notre force de vente. La vitalite de la division American Safety Razor s'est refletee dans une augmentation significative desventes de Flicker, le produit enregistrant Ies meilleurs resultats dans le segment en progression des rasoirs pourdames. D'autre part, un nouveau conditionnement pour le Personna Double II aete mis au point, soutenu par Ie repositionnement de la campagne publicitaire. Un nouveau rasoir destine au marche feminin, le Lady Double II, a egalement fait son apparition. La division a contribue aux benefices de Ia societe. Philip Morris International Le chiffre d'affaires et le benefice de Philip Morris International ont atteint de nouveaux records en 1975, augmentant respective- ment de 17,2% et de 20,2%. Au cours du premier semestre, I'augmentation des impots indirects, les prix de revient plus eleves, et le contrble des prix effectue par les gouvernements de plusieurs pays, ont entraine des repercussions defavorables sur les marges beneficiaires de Philip Morris International. L'augmentation du volume de ventes unitaires at une plus grande efficacite operationnelle, auxquels se sont ajoutes les reajustements des prix de vente survenus dans . un grand nombre de nos marches, ont permis d'ameliorer les benefices d'exploitation au cours du deuxieme semestre. Comme pour les annees precedentes, la fluctuation des taux de change sous I'emprise du systeme monetaire international actuel, demeure pour Philip Morris et pour beaucoup de societes internationales, une preoccupation permanente, bien que cette instabilite n'ait pas affecte d'une maniere significative nos activiteq en 1975. Philip Morris International, par I'intermediaire de societes affiliees dans 22 pays, de licencies dans 17 pays et territoires at grace a des organisations de ventes a I'exportation, commer- cialise plus de 175 marques de cigarettes dans quelque 160 pays at territoires. La demande croissante pour les cigarettes filtre de type americain a contribue ® notre developpement constant. Sur le total des ventes unitaires realise a I'exterieur des Etats-Unis, plus du tiers est constitue de marques intemationales comme la Marlboro, qui continue d'augmenter ses parts du marche mondial. La presence de telles marques a egalement influence la croissance de nos exportations de cigarettes en provenance des Etats-Unis. Nos marques regionales et nationales representant la majeure partie des ventes unitaires de Philip Morris International, ont maintenu en 1975, leur contribution a I'accroissement de nos parts de marche dans de nombreux pays. Philip Morris Interna- tional continue de detenir une part de marche de 10% ou plus, dans quelque vingt pays. De nouveau en 1975, toutes nos regions administratives internationales ont contribue a I'augmentation des ventes unitaires de cigarettes et du chiffre d'affaires. Philip Morris Europe/Moyen Orient/Afrique a enregistre des ventes unitaires record. Marlboro est maintenant la cigarette la plus vendue dans cette r@gion administrative. Les marques regionales at nationales ont egalement maintenu leur progression. Afin de repondre a la demande croissante de Marlboro et de nos autres marques de cigarettes dans la Communaute Econo- mique Europeenne, nous avons entrepris un programme quin- quennal pour le developpement de nos centres de production a I'interieur de la C.E.E. Salon la premiere partie de ce programme, Philip Morris G.m.b.H. an Allemagne procede a I'agrandissement de sa fabrique de cigarettes de Munich, acquise en 1974, et a installe une usine satellite pres de son centre de production deja existent de Berlin Ouest. L'annee derniere, Marlboro a fait son apparition an Bulgarie et en Grece ou elle est fabriquee sous licence. De meme, en 1975, grace a un accord de cooperation technique et scientifique signe entre Philip Morris et I'Union Sovietique, une cigarette commemorative de type americain, appelee Apollo-Soyuz, a ete developpee, produite at com- mercialisee ensemble par le Ministere sovietique de I'Industrie alimentaire et Philip Morris. Notre region administrativeAmerique Latine/Peninsule Iberique a egalement enregistre des records de ventes unitaires an 1975. Au Bresil, Philip Morris Brasileira S.A. de Cigarros a acheve son nouveau centre de production de Curitiba et a fait I'acquisition de Companhia de Fumos Santa Cruz qui beneficie d'un important reseau de distribution, fabrique et commercialise un certain nombre de marques nationales populaires. Au milieu de I'annee, Marlboro a ete lance dans les prinoipales zones urbaines du Bresil. L'evolution rapide du marche bresilien de la cigarette, avec un chiffre de vente de 110 milliards d'unites, represente une vaste opportunite. Un puissant concurrent, disposantd'une partde marche preponderante, est I'un des defis qua nous devrons affronter dans ce pays. Nous prevoyons des pertes assez signifi- catives au Bresil, pendant que nous etablirons notre part du marche, comme nous an avons deja faitl'experience dans d'autres marches importants. Nous sommes confiants du potentiel de profits a long terme de notre operatlon bresfl'ienne. A Costa-Rica, nous avons acquis une importante participa- tion dans une societe de production de cigarettes, Tabacalera Costarricense, S.A. at une societe de distribution, Mendiola & Company. . Malgre les conditions economiques defavorables dans la plupart des territoires asiatiques at une hausse considerable des prix an Australia, en grande partie due aux majorations fiscales, la region administrative Asie/Pacifique a etabli des records de ventes unitaires de cigarettes en 1975. Philip Morris (Australia) Limited a vu ses principales marques, Marlboro et Alpine, gagner de nouvelles parts de marche tout comme Lindeman at Leo Buring pour les vins. Godfrey Phillips, India, Limited a ecoule avec succes une nouvelle emission publique d'actions qui a permis de renforcer Ie capital actionnaire de la societe et de diminuerproportionnelle- ment sea parts, repondant ainsi a la politique du gouvernement indien. Au Pakistan, nous avons augmente notre participation minoritaire au capital de Premier Tobacco Industries Limited. Au Canada, Benson & Hedges (Canada) Limited, dont les marques les plus importantes sont Mark Ten, Belvedere at Benson & Hedges 1 00s, a eleve ses ventes unitaires de cigarettes a de nouveaux records. Belmont at Viscount, deux cigarettes legeres (haute filtra- tion) ont enregistre une croissance particuli8rement importante, at Plus, la premiere cigarette canadienne 120 mm a ete lancee avec succes. Vers Ia fin de 1975, le gouvernement canadien a annonce Ia mise an vigueur prochaine d'une politique de controle des salaires et des prix qui pourrait avoir des repercussions sur notre rentabilite future dans ce pays. Philip Morris a, de nouveau, apporte une contribution positive a la balance des paiements des Etats, Unis at a la main-d'oeuvre americaine. Nous avons conclu des accords inter- nationaux be fabrication avec des societes affiliees et des . licencies car les barrieres tarifaires, et autres obstacles, ecartaient les possibilites d'exportation vers de nombreux marches. Depuis Ie debut de nos operations de production a I'etranger il y a 20 ans, le nombre d'employes de Philip Morris aux Etats- Unis impliques dans nos activites internationales, principale- ment I'exportation, a augmente de plus de 500%. Pour la m@me periode, nos exportations de cigarettes fabriquees aux Etats-Unis se sont egalement eleves de plus de 500% at au cours des dix dernieres annees, notre exportation de tabac cultive dans ce pays a augmente de plusde 300%. Les propositions pour relever la fiscalite sur les benefices realises a I'etranger par les societes americaines, visant a eliminer d'une part, les accords qui evitent une double imposition, et d'autre part, les delais de paiement des taxes, seraient, en cas d'application, contreproductives. Cela ralentirait Ie developpe- ment des activites internationales des societes americaines, diminuerait les exportations en provenance des Etats-Unis et aurait un effet negatif sur le marche de I'emploi dans ce pays. Philip Morris a beaucoup contribue a I'amelioration des conditions socio-economiques des pays-hotes. ou les cadres de nos societes affiliees sont en majeure partie d'origine locale. Cette contribution est particulierement significative dans les pays en voie de developpement, ou nous avons mis a disposition des capitaux pour les investissements, mis en place une technologie d'avant-garde at des methodes de gestion modernes, forme des employes locaux pourdes postes de responsabilites et developpe la competence professionnelle de nos ouvriers. Dans pratique- ment tous les pays en voie de developpement ou nous avons des affilies, les ressortissants sont associes au succes de I'entreprise en participant au capital actions. Miller Brewing Company Le chiffre d'affaires de Miller Brewing a augmente de 63,1 % par rapport a 1974 at le benefice d'exploitation s'est eleve a S28,6 millions contre 56,3 millions I'annee precedente. L'accroissement des benefices est le resultat d'un ensemble comprenant : un plus grand volume de ventes, les economies realisees grace a une plus vaste production, I'utilisation intensifiee des equipements modernes et efficaces et des prix plus eleves. L'augmentation des ventes de barils realisee par Miller, soit 41,9% en 1975, a depasse a la fois les 31,0% obtenus en 1974 et les 28,8% de 1973, permettant ainsi a Miller de s'elever au quatrieme rang des brasseries americaines. Les parts de marche de Miller ont atteint approximativement 8,6% contre 6;2% en 1974. La progression de la marque Miller High Life s'est acceleree at a renforce sa penetration dans la categorie des prix superieurs. Lite, notre nouvelle marque faible en calories et hydrate de carbone, a ete lancee avec succes sur le marche national en 1975. Toujours en 1975, Miller a repris les droits pour la distribution sur tout le territoire des Etats-Unis, de L'owenbrau, la biere allemande de ienommee mondiale, grace a un accord a effet progressif signe en 1974 avec cette brasserie etablie depuis 600 ans a Munich. Pendant la majeure partie de I'annee, la demande pour Ies bieres Miller a excede sa capacite de production, rendant neces- saire a partir d'avril 1975, une stricte repartition de distribution de toutes sea marques. Pour repondre a la demande croissante, Miller a accelere son programme d'investissement etd'expansion. L'agrandissement de notre brasserie de Fort Worth pour obtenir une augmentation de capacite passant de 2 a 5 millions de barils, a ete acheve courant 1975. Notre brasserie de Milwaukee, la plus grande brasserie de I'etat du Wisconsin, avec une capacite de 7 millions de barils, a ete agrandie at modernisee par I'adjonction d'un equipement uitra-rapide. Miller dispose egalement d'une brasserie a Azusa an California, d'une capacite de 1,5 millions de barils. L'entree en production de notre quatrieme brasserie a Fulton, dans I'etat de New York, est prevue pour cette annee at pourrait etre operationnel le des la fin 1976 aveo une capacite de 3,3 millions de barils. Miller aura unecepacite annuelle totale d'environ 17 millions de barils fin 1976 et la plus grande partie des installations utili- seront une technologie d'avant-garde etserontdotees d'equipe- ments ultra-modernes. Depuis 1973, Millera investi plus de $250 millions pour son programme d'expansion afin de doubler sa capaoite. 250001I24b

Notre premiere fabrique de boites de biere en aluminium don,9le Milwaukee, dont Is production debutait en 1975, s'est averee beneficiaire en depit des (rais de demarrage. D'sutres centres de production de boites sont actuellement en cours de gj6 tion a Fort Worth et Fulton, devant @tre operationnels en 1 phiqp Morris lndustrial Pour 1975, les resultats d'exploitation de Philip Morris Industrial ont ete contrecarres par I'impossibilite de proceder a un releve- ment des prix, pourtant indispensable, et le cout plus eleve de I.enetgle, elements partiellement compenses par la reduction des depenses de Philip Morris Industrial. Le chiffre d'affaires a diminue de 2,2% et les benefices d'exploitation de 34,4°/ . Les sections conditionnement, papier et chimique qui constituent Philip Morris Industrial ont toutes obtenu des resu!tats oositifs I'annee derniere, Is section conditionnement ayant etab!i des records de production et de benefices. La recession et Is diminution des stocks client ont eu une severe repercussion sur, a Is fois, les sections papier at chimique. L'excedent de capacite de production dans I'industrie du papier et le ramo!lissement de l'industrie textile ajoutes a une baisse de la demande n'ont pas permis de maintenir de hauts niveaux de rendement operationne!s. Neanmoins, au cours du quatrieme Irimestre, les resultats d'exploitation ont pu etre ameliores pour ces deux divisions. Philip Morris Industrial a renforce ses capacites de recher- che en 1975 et a poursuivi le deve!oppement de nouveaux produits at leurs applications, en maintenant sa politique de con- centratlon surdes marches specifiques. Mission Viejo Company En 1975, notre societe d'urbanisation at de construction d'habita- tions a augmente son chiffre d'affaires at ses benefices dans des proportions records bien qua l'industrie nationale dusecteur soit en forte regression. Le chiffre d'affaires et les benefices d'exploitation ont respe0tivement enregistre une hausse de 12,7% at 23.1 % par rapport a 1974. Le carnet de commandes des nouvelles habitations de Mission Viejo Company a fin 1975 etait superieur de 76,2% par rapport a I'annee precedente at I'inventaire des logements invendus etait le plus bas atteint depuis septembre 1971. Le plus important programme de Ia societe, a Mission Viejo en California du Sud, a connu un succes de vente tout particu!ier en 1975. Cette nouvelle communaute offre a sea 32.000 residents un vaste choix d'installations destinees aux loisirs et a I'education, des centres commerciaux, 1'ensemb!e situe dans un environne- ment beneficiant d'un style de vie de haute qualite. La construction d'un lac de plus de 50 hectares, a Mission Viejo, a commence en 1975, devant encore ajouter au prestige de cette communaute en expansion. Le developpement de deux programmes moins importants, a'Denver at a Fresno, s'est poursuivi de fapon satisfaisante en 1975. Mais la recession de I'industrie s'est fait ressenlir d'une maniere plus sensible pour ces deux sites; d'autre part, Ia societe n'est plus impliquee activement dans le chantier de Phoenix. Les Taxes sur les Cigarettes Parmi les problhmes qua l'industrie a du affronter en 1975 il faut relever I'intensification des efforts des etats et des instances locales pour augmenter leurs revenus a travers Ies impBts indi- rects qui frappent les cigarettes. En 1975, quatre etats ont promulgue une loi pour rehausser les impots indirects sur lea cigarettes, contre deux seulement an 1974. Des projets de loi dans le meme sens ont ete deposes dans 30 etats at dans de nombreuses municipa!ites I'annee derniere. Dans plusieurs etats ces propositions de loi ont ete rejetees. Un grand nombre de projets de loi presentes aussi bien au niveau de I'etat qu'au niveau communal indiquent une reponse automatique aux problemes de budget qui surgissent dans les secteurs fisca!ement perturbes. Les administrateurs d'etat et locaux proposent de telles augmentations car elles representent une source supplementaire de revenus, immediatement dispo- nibles. Cependant, ces taxes constituent des mesures regressives at discriminatoires a I'encontre des consommateurs a faib!es revenus. Les variations de taxation d'un endroit a I'autre encoura- gent la contrebande aux depens du revenu fiscal. En 1975, le montant total des revenus de I'impdt indirect sur les cigarettes s'est eleve a$5,7 milliards, dont $2,2 milliards de taxes federa!es, $3,4 milliards au niveau des etats et $0,1 milliard de taxes communales. Ces taxes indirectes representent approxi- mativement 42% du prix de vente moyen d'un paquet de cigarettes aux Etats-Unis. De nouveau en 1975, les impots indirects ont augmente dans plusieurs pays. Comme aux Etats-Unis, de telles hauses se reve!ent contreproductives. Dans certains marches inter- nationaux ou il existe des categories de prix differentes, pareils relevements encouragent les consommateurs a se rabattre vers des marques de cigarettes de prix inferieur, moins taxees, ce qui reduit le montant du revenu potential pour lea autorites perceptrices. Ce Tabac et la Sante La controverse concernant la pretendue relation de cause a effet entre le tabac et la sante s'est poursuivie an 1975, bien qua les attaques dirigees contre I'industrie de Is cigarette se soient considerablement modifiees. Comme I'a fait observer un chroniqueur medical: "It est rare qu'il ne se passe une semaine sans qu'un nouveau rapport nous devoile qu'une substance, jusqu'alors insoupGonnee, se revele etre a Is base du cancer. Jusqu'ici, les scientifiques ont re!eve plus de mille agents definis ou suspectes d'etre generateurs du cancer humain. Au cours des derni8res annees, de tels agents, appeles "cancerigenes", ont ete decouverts dans I'air qua nous respirons, I'eau qua nous buvons, Ia nourriture que nous absorbons, les vetements qua ncus portons, les produits pharma- ceutiques que nous prenons, lea activites qua nous exerGons, les habitudes qua nous poursuivons". De telles decouvertes ne font que confirmer la comp!exite du problame du cancer at dramatiser Ies equivoques qui entourent Ies informations du type de celles qui ont ete utilisees a la base des allegations a I'encontre des cigarettes. A notre avis, de telles informations tendent a placer la question de la relation tabac- sante dans une plus vaste perspective at peuvent conduire'a .. la conclusion que, non seulement I'environnement tout entier, mais egalement une predisposition genetique de I'individu, age, sexe, son degre de sensibi!ite d'immunisaticn at m@me peut-etre son etat psychologique, peuvent etre des facteurs determinants affectant Ia vulnerabilite ou Is resistance au cancer. Durant I'annee ecoulee, les principales activites des milieux anti-tabac se sont concentrees an vue d'essayer de limiter severement ou de supprimer lea droits des fumeurs dans de nombreux lieux publics. Aujourd'hui, aucune evidence scien- tifique n'est en mesure de demontrer qua la fumee de cigarette nuise aux non-fumeurs. Philip Morris at I'ensemble de I'industrie de Ia cigarette ont maintenu leurs engageinents a long terme pour recherches a travers le "Council for Tobacco Research-USA" (Conseil americain pour la recherche sur le tabac) at a I'aide de subven- tions aux chercheurs. Acfivites d'lnteret Public Philip Morris a encore amplifie son programme social en faveur de ses employes, des collectivites srtuees aux alentours des lieux de travail, at des habitants des pays-h6tes. Aux Etats-Unis, notre societe a augmente la proportion d'embauche at I'empfoi a des postes de responsabilites des minorites ethniques et des femmes. En 1975, 10,5% des postes de cadres administratifs et techniques ont ete attribues a des minorites contre 9,6% en 1974. Les femmes ont represente 15,4% de ce groupe compare a 14,4% I'annee precedente. Dans le domaine de I'education, Philip Morris a plus qua double ses bourses d'etudes depuis 1971. En fait, I'aide a I'enseignement a represente plus de 50%de nos oeuvres sociales I'annee derniere, une grande partie de cette augmentation ayant ete destinee a des institutions privees at independantes. Nous avons ete Is premiere societe aux Etats-Unis a offrir aux enfants de nos employes des bourses d'etudes pour Is formation profes- sionnelle at technique, en plus de notre programme de bourses universitaires, et les premiers a encourager la mise a disposition de bourses d'etudes pour lea femmes desireuses de s'elever dans Ia hierarchie ou de reprendre une activite professionnelle. L'annee derniere, nous avons ete I'une des premieres societes a contribuer au centre commun des etudes po!itiques de I'univer- site Howard, un centre d'infor_mation reserve aux noirs e!us a des postes de la fonction publique. Les engagements sociaux de Philip Morris International, sont determihes par les besoins des pays-hotes at s'etendent de I'assistance sanitaire de base et deve!oppement de I'instruction a Is protection des especes sauvages at programmes culturels. Pendant plus de dix ans, Philip Morris s'est revele un pre- curseur du mecenat artistique at d'importantes expositions ont effectue des tournees aux Etats-Unis sous son patronage. Au cours de 1975, "Frontier America: The Far West" a ete inauguree au musee des beaux-arts de Boston, pour se rendre ensuite a Denver, San Diego at Milwaukee. Cette exposition etait patronee conjointement par la Fondation Nationale pour les Arts et Philip Morris sous I'egide de Marlboro, at se rendra en Europe en 1976. Nous avons ete profondement affliges par la mort de Buford A. Tynes, survenue an decembre a!ors qu'il occupait la fonction de Tresorier de Philip Morris depuis 1973. Au cours de I'annee 1975, John S. Reed, Vice-President Executif de la First National City Bank, a ete elu membre du conseil d'administration de Philip Morris. Nous aimerions rendre hommage at remercier nos 48.000 employes dans le monde antler, pour leur devouement at Ieur merite. Informe Anual Nos es grato informar que 1975 fue otro ano excelente para nuestra compania. Consideramos que el ejercicio de 1975 de nuestra compania fue particularmente satisfactorio en vista de la recesion eco- n6mica mundial qua tuvo un impacto adverso en muchos de los paises en qua operamos. Afortunadamente, la demanda por nuestros dos productos principales-cigarrillos y cerveza-no se resintio mucho por los cambios economicos reinantes. Las dos industries obtuvieron un nivel de ventas en unidades jamas alcanzado, aunque la tasa de crecimiento fue mas lenta en 1975 qua en anos anteriores. Las ventas en unidades de Philip Morris U.S.A. y de Philip Morris International,.asi como la del volumen de ventas en barriles de Miller Brewing, lograron niveles sin precedentes. Nuestros resultados financieros esten destacados an la primera pagina. Por 22 anos consecutivos, el ingreso de operaci6n, el beneficio neto y Is ganancia por accion han establecido topes sin precedentes. En 1975 el ingreso de opera- cion aument621,0%, at beneficio neto subio 20,6% y la ganancia poracci6n, incluyendo bonos convertib!es, crecio 17,9%. Para Is industria del cigarrillo de EUA, 1975 fue el sexto ano consecutivo con aumento en el volumen de ventas. El total de ventas fue de 599 mil millones de cigarrillos, o sea 1,3% mas que en 1974. Philip Morris U.S.A. continu6 sobrepasando a la industria con un aumento de sus ventas an unidades de 6,1 %- un total de 141 mil millones de cigarrillos. Se estima que en el Oltimo trimestre del ano Marlboro Ileg6 a ser la marca de mayor venta en el pa1s; posici6n Iograda mundialmente en 1972. El mercedo del cigarrillo afuera de EUA tambien sigui6 creciendo en 1975, estimandose un total de ventas de 3,2 billo- nes, o sea un 3,2°1°. Philip Morris International aument6 sus ventas en 9,7%-155 mil millones de cigarrillos. En 1975, y por 18 anos consecutivos, la industria cervecera de EUA aument6 la venta en barriles, con un total aproximado de 148,5 millones de barriles vendidos-un aumento de 2,1 %. Por el tercer ano consecutivo Miller Brewing fue la cerveceria de mayor crecimiento en EUA, con un total de ventas de 12.862.000 barriles, o sea un aumento de 41,9%, y 3.796.000 por encima de los 9.066.000 de barriles entregados en 1974. Durante Ios ultimos cinco afios at ingreso de operaci6n conso!idado de Philip Morris aumento a una tasa anual promedio compuesta de 19,3% y la ganancia poraccibn, incluyendo bonos convertibles, aumerit6 a una tasa anual promedlo de 20,4'10. En marzo de 1975, Philip Morris emiti6 $150 millones de deuda a largo plazo y forta!eci6 su capital accionario con la venta ptibtica de dos millones de acciones ordinarias, lo que constituy6 el financiamiento de mayor envergadura de la empresa hasta el momento. Sin bien la oferta de acciones aument6 el nOmero de acciones ordinaries en circulacion, nuestra compania atin registro en relaclon a 1974 un aumento de 17,9% en ganancia poraccidn, incluyendo bonos convertibles. La creciente demanda por nuestros cigarrillos y cerveza y la necesidad de insta!aciones ehcientes adicionales para produccion exigieron un programa continuo de expansion de capital, En 19751as inversiones ascendieron a S244,5 millones. Anticipamos qua durante los proximos cinco anos, 1976-1980, las inversiones seran algo superiores a mil millones de do!ares; aproximada- mente una mitad de estos fondos se invertira an nuestras operaciones de cigarrillos en el mundo y Ia otra mitad en nuestras operaciones cerveceras an EUA. Por 48 anos consecutivos Philip Morris pago dividendos sobre sus acciones ordinaries, y por ocho anos consecutivos aumento su dividendo anual. En 19751a Junta Directiva autoriz6 dos aumentos en el dividendo anual-primero de 80 a 90 centavos de dolar y luego a$1 por accion ordinaria. Philip Morris U.S.A. El crecimiento de Philip Morris U.S.A., nuestra compania opera- tiva de mayor envergadura, continuo an 1975 con un aumento de la participacion an el mercado de Estados Unidos qua Ilego a 23,6%, de 22,5% en 1974. En 1975, el ingreso de operacion aumento en 14,6% y el beneficio de operacion subio un 17,8%. Marlboro Iogro el mayor aumento de venta en unidades dentro de Ia industria; su participacion en el marcado subio a 15,2%, de 14,6% en 1974. Marlboro 100s, Marlboro Lights y Marlboro Menthol incrementaron sus ventas y representaron el 21 % de todos los cigarillos Marlboro vendidos en EUA. Benson & Hedges 100s consolido su posicion como Ia marca sobresa!iente de t00mm. Su nuevo envase en caja dura se introdujo an todo el pais an 1975. Virginia Slims y Parliament 100s tambien lograron an 1975 fuertes ganancias an su volumen de venta. En el segmento de 120mm, Saratoga 120s fue introducido en todo el pais en abril de 1975 y paraiines del ano habia a!canzado una posici6n importante en ese pequeno mercado. Se ha estimado qua los cigarrillos de baja emision de brea representaron en 1975 aproximadamente un 10% de la industria. En esa categoria hemos estado bien representados con Marlboro Lights, Parliament y Benson & Hedges Multifilter. Como culminacion de una investigacion de 12 anos anun- ciamos en diciembre de 1975 un avance cientifico sensacional an la industria del cigarrillo: nuestros investigadores ais!aron los componentes con saborsumamente intenso presentes en el humo. En base a este descubrimiento se Ilego a desarrollar un proceso para enriquecer el sabor ("Enriched Flavor") qua acenttia los sabores naturales en el cigarrillo sin el aumento usual de brea. Este proceso se aplico a un nuevo cigarrilYo, Merit, introducido en todo el pais an enero de 1976. Las dos versiones de Merit, con y sin mentol, solo emiten 9 mg de brea y 0,7 mg de nicotina; su emision de brea as inferior a Is del 98% de todos los cigarrillos vendidos hoy dia en EUA. En Ia prueba mas extensa que haya rea!izado Ia compania para experimentar un producto nuevo entre los consumidores, se comparb a Merit con otras marcas importantes de baja emisidn de brea. Los resultados indicaron qua aun cuando el cigarrillo contenia 60% mas de brea, una mayoria significativa de los fumadores qua partici- paron en Is prueba dijo qua Merit tenia tanto o mas sabor. El aumento de nuestras ventas fue paralelo a un creciente uso de las insta!aciones modernas de nuestro nuevo Centro de Operaciones de Richmond, qua a fines del ano estaba produ- ciendo mas de 300 millones de cigarrillos diarios, o sea escasa- mente encima del 50% de Is capacidad de produccion qua tendra cuando este totalmente equipado en 1977. La eficiencia de esta planta de produccion de cigarrillos pondra a Philip Morris an una posici6n competitiva favorable durante los anos venideros. El nuevo Centro de Operaciones se he convertido en un lugar importante para conferencias donde se Ilevaron a cabo dos simposios cientificos y nuestra Reunion Nacional de Ventas 1975, a Is que asistieron mas de 1.000 miembros de nuestro personal de venta de todo el pais. Cerca de 450 emp!eados de nuestra sede de Nueva York visitaron las nuevas instalaciones durante tres dies del ano, y tambien durante 1975, mas de 22.000 visitantes recorrieron el Centro. Estas visitas ofrecieron a los emp!eados de Philip Morris y al pub!ico an general Is oportunidad de presenciar directamente nuestro control cientifico de calidad y nuestras insta!aciones modernas, de a!ta velocidad y sumamente eficientes. En 1975, phra responder a la creciente demanda de nuestros productos hemos procedido a fortalecer Ia estructura de nuestras oficinas centrales y de las organizaciones regiona!es de ventas. La vitalidad de la American Safety Razor Division se reflej6 en el importante aumento de las ventas de Flicker, la marca de mayorventaen el creciente mercado para maquinillas de afeitar para damas, con un nuevo envase y una publicidad totalmente renovada para Personna Double II. Tambien se introdujo la nueva hoja de afeitar para dames Lady Double II. La compania contribuyo a las utilidades de la empress. Philip Morris International Los ingresos y beneficios de operacion de Philip Morris Interna- tional han marcado en 1975 nuevos nive!es sin precedentes, con un aumento de 17,2% y 20,2'/o respectivamente. Aumentos en impuestos al consumo, costos mas altos y limitaciones gubernamenta!es sobre precios an varios mercados restringieron durante Ia primera mitad del ano los margenes de beneficio de operacion de Philip Morris International. Pero aumen- tos en el volumen de ventas y una mayor eficiencia de operacion, junto con incrementos de precio puestos en vigencia en muchos de nuestros mercados, resultarori an una mejora de los margenes durante la segunda mitad del ano. Como en los 6!timos anos, las f!uctuaciones de la moneda bajo el presente sistema monetario internacional siguen slendo una preocupacion para Philip Morris y para muchas companias internacionales. Sin embargo estos cambios no han tenido en 1975 un efecto significativo netosobre nuestras operaciones. Philip Morris International comercia!iza mas de 175 marcas an mas de 160 paises y territorios a traves de fabricas afi!iadas en 22 pafses, firmas qua operan bajo licancia en 17 paises y territorios y organizaciones de vents para exportacion. La creciente demanda por cigarrillos con filtro de mezc!a "tipo amerioano" contribuyo a nuestro continuo crecimiento. Fuera de EUA, mucho mas de un tercio del total de nuestras L500011247 7

ventas en unidades to constituyen marcas internacionales como Marlboro, qua sigue incrementando su participacion en el mercado mundial. La presencia de esfas marcas infernacionales Snluyb en un mayor crecimiento de ta exportacion de nuestros cigarrillos desde EUA. Las marcas regionales y nacionales representaron Is mayor parte de Ias ventas en unidades de Philip Morris International y en 1975 siguieron contribuyendo significativamente a nuestra parti- cipacion en el mercado de muchos paises. Philip Morris International continua manteniendo participaciones de mercado de 10% o superiores; en mas de 20 paises. Nuevamente en 1975 todas nuestras regiones administra- tivas internacionales contribuyeron al aumento del volumen de venta de cigarrillos y del ingreso de operacion. Philip Morris Europa/Medio Oriente/Africa registro un volumen de ventas nunca alcanzado. Marlboro as ahora el ciga- rrillo con filtro de mas venta de esta region administrativa. La venta de marcas regionales y nacionales tambien continu6 su curso ascendente. Para poder responder a la creciente demanda por Marlboro y nuestras otras marcas en la Comunidad Economics Europea, hemos iniciado ahi un programs quinquenal para la expansion de nuestras instalaciones de produccion. En Ia primera fase de este programs Philip Morris G.m.b.H. en Alemania esta ampliando su fabrica de cigarrillos de Munich, adquirida en 1974, y ha establecido una plants satelite cerca de su fabrica actual an Berlin Occidental. El ano pasado se introdujo Marlboro en los mercados de Bulgaria y Grecia fabricado bajo licencia en esos paises. Tambien en 1975, bajo las condiciones del acuerdo de cooperaci6n cien- tifica y tecnologica entre Philip Morris y la Uni6n Sovietica, una marca conmemorativa de cigarrillo "tipo americano", at Apollo- Soyuz, fue desarrollado, producido y comercializado en forma conjunta por at Ministerio de Industria de la Alimentacion de la U.R.S.S. y Philip Morris. Nuestra region administrativa America Latina/Peninsula Iberica tambien registr6 en 1975 cifras de ventas sin precedentes. En Brasil, Philip Morris Brasileira S.A. de Cigarros completo una nueva fabrics en Curitiba y hemos adquirido la Companhia de Fumos Santa Cruz, la cual posee una extensa red de distribuci6n y fabrics y comercializa varias marcas de consumo popular. A partir de mediados del ano se Ianz6 Marlboro en las principales dress urbanas de Brasil. El rApido crecimiento del mercado del cigarrillo en Brasil, con unaventa anual de 110 mil millones de cigarrillos, ofrece una gran oportunidad. Uno de los desafios que debemos enfrentar as un competidor fuerte con una participacion dominante en el mercado. Anticipamos tener p8rdidas significativas en Brasil hasta qua Iabremos nuestra participaci6n en el mercado, como to hicimos en otros mercados importantes en situaciones similares. Confiamos en el potencial de rentabilidad a largo plazo de nuestras operaciones brasileras. En Costa Rica adquirimos una participacion sustancial en el capital de la fabrica de cigarrillds Tabacalera Costarricense, S.A. y de la distribuidora Mendiola y Compania. A pesar de las condiciones ecOndmicas desfavorables en la mayoria de los paises asiaticos y de los aumentos de precios en Australia, debidos en gran parte a incrementos en los impuestos, la region administrativa Asia/Pacifico registr6 en 1975 un aumento de sus ventas de cigarrillos• Las marcas mas importantes de Philip Morris (Australia) Limited, Marlboro yAlpine, aumentaron su participaci6n en at mercado como tambien to hicieron los vinos de Lindeman y Leo Buring. Godfrey Phillips, India, Limited ha colocado con exito una nueva emision pOblica de acciones, qua reforzo la base de capita social y a su vez redujo nuestra participacion en el. capital social de acuerdo a la politica del gobierno de Ia India. En Pakistan aumentamos nuestra participacion minoritaria en el capital de Premier Tobacco Industries Limited. En Canada, Benson & Hedges (Canada) Limited, cuyas marcas pnnclpales son Mark Ten, Belvedere y Benson & Hedges 100s, aumento sus ventas de cigarrillos en unidades a niveles nunca alcanzados. Belmont y Viscount, dos marcas livianas ("high-filtration"), tuvieron un aumento particularmente grande, y Plus, el primer cigarrillo de 120mm de Canada, fue introducido con exito. Hacia el final de 1975 el gobierno de Canada anunci6 una politics de control de precios y salarios qua probablemente tendra algun efecto en Is futura rentabilidad en Canada. El ano pasado Philip Morris hizo nuevamente una contribu- cidn positiva a la balanza de pagos y al nivel de empleo de Estados Unidos. Nuestras fabricas afiliadas internacionales y los convenios con los concesionarios se establecieron porque barreras arancelarias y aduaneras impidieron as exportaciones de EUA a muchos mercados• Desde qua iniciamos nuestras operaciones internacionales 20 anos atras, el nilmero de empleados de Philip Morris an EUA, trabajando para nuestras operaciones internacionales, especial- mente exportacidn, aument6 mas de 500%. Durante el mismo periodo, nuestras exportaciones de cigarrillos fabri6a3os en EUA tambien aumentaron por encima de 500% y en los ultimos diez anos nuestra exportaci6n de tabaco cultivado en EUA aument6 mas de300%. Las propuestas en EUA pars incrementar Is carga fiscal sobre los ingresos de fuente extranjera percibidos por corporaciones del pais, incluyendo Is eliminaci6n de acuerdos para evitar la dobte imposicion y el diferimiento del pago fiscal, seran contra- producentes. Ellas restringiran Is expansion de las operaciones internacionales de las companias de EUA, inclusive las exporta- ciones estadounidenses, y finalmente conduciran a una perdida de empleos en el pafs. Philip Morris tambibn ha hecho contribuciones positivas a las condiciones econ6micas y sociales de los paises anfitriones, donde los directivos de nuestras afiliadas son en gran parte ciudadanos de esos paises. Estas contribuciones son de parti- cular significacion en los paises en desarrollo. Hemos propor- cionado capital de inversi6n, introducido tecnologia avanzada, establecido sistemas administrativos modernos y entrenado al personal local para ocupar cargos directivos a la vez qua hemos desarrollado las aptitudes de los operarios. Los ciudadanos de casi todos los palses donde tenemos afiliadas comparten eI exito de esas companras a traves de su participaci6n en el capital de las mismas. Miller Brewing Company E) ingreso de operacion de Miller Brewing experiment6 un aumento de 63,1 % sobre el ejercicio de 1974, y el beneficio de operacidn aumentd a $28,6 millones de $6,3 millones el ano anterior. El aumento del beneficio de Miller as el resultado de Ia combinacion de un mayor volumen de produccion, economias hechas en Is produccion a gran escala, mayor uso de nuevas y eficientes instalaciones para producci6n y precios mas altos. Miller, con un aumento de venta en barriles de 41,9% en 1975 excedio al aumento de 31,0% del ejercicio anterior, y al de 28.8% de 1973, lo qua le permitio ascender al cuarto lugar entre Ias companias cerveceras de EUA. La participacion de Miller en eI mercado aumento aproximadamente a 8,6%, de 6,2% en 1974. La marca Miller High Life siguio creciendo velozmente, aumentando asi su penetracion en Is categoria de cerveza de precio mas alto. Lite, nuestra nueva cerveza, baja en calorias y en contenido de hidratos de carbono, se introdujo con exito an todo el pals en 1975. Tambien en 1975, Miller asumio todos los derechos de distribuci6n en EUA de la cerveza alemana de fama mundial Lowenbrau, bajo un acuerdo multifacetico progresivo firmado con esta cervecerfa establecida hace 600 anos en Munich. Durante la mayor parte del ano la demands por los pro- ductos de Miller excedio a su capacidad de producci6n. Por esta razon, a partir de abril de 1975 fue necesaria una estricta selec- cion de las marcas a producir. Para poder responder a la creciente demands Miller acelerb su programs de expansion de capital. Durante el ano se completo la ampliaci6n de la capacidad nominal de produccion de nuestra cerveceria de Fort Worth de dos millones a cinco millones de barriles. Nuestracerveceria de Milwaukee, la mas grande del estado de Wisconsin con una capacidad nominal de producci6n de siete millones de barriles, fue expandida y modernizada con equipas de alta velocidad. Miller tiene tambien una cervecerfa en Azusa, California, de una capacidad nominal de producci6n de 1,5 millones de barriles. Se estima qua nuestra cuarta cerveceria, en Fulton, Nueva York, entrara en producci6n an 1976, y para fin de ano estara operando con una capacidad nominal de producci6n anual de 3,3 millones de barriles. Para fines de 1976 Millertendra aproximadamente una capacidad nominal de produccion de 17 millones de barriles; casi todas nuestras instalaciones contaran con equipas modernos y haran uso de la tecnologia mas eficiente. Desde 1973 Miller ha invertido mas de $250 millones en proyectos de expansi6n para doblar su capacidad de producci6n. Nuestra primera fabrica de latas de aluminio, qua comenzo a funcionar en 1975, produjo ganancias pese a los costos de iniciacion. Actualmente se estan construyendo otras fabricas de latas en Fort Worth y Fulton con produccion programada para 1976. Philip Morris Industrial Durante 19751a incapacidad de poneren vigencia neceserios aumentos de precios y los costos mas altos de la energia afec- taron adversamente los resultados de operaci6n de Philip Morris Industrial. Esos factores fueron compensados parcialmente por los programas de reduccion de costos de esta compania. El ingreso de operacion decreci6 2,2% y el beneficio de operaci6n baj6 34,4%. Los tres grupos qua integran Philip Morris Industrial- Envases, Papel y Productos Quimicos-han operado con ganan- cia el ano pasado y el Grupo Envases ha producido un nival de utilidades sin precedentes. La recesi6n economica y la disminuci6n de tos inventarios de nuestros clientes tuvieron un efecto sumamente adverso sobre los Grupos Papal y Productos Quimicos. La excesiva capacidad de produccion de la industria del papel y el contfnuo relajamiento de la industria textil redujeron marcadamente la demanda y no se pudieron mantener niveles de operaci6n eficientes. Sin embargo en el ultimo trimestre mejoraron los resultados de operaci6n de los dos grupos. En 1975 Philip Morris Industrial fortaleci6 su capacidad de investigaci6n y continuo dedicandose al desarrolto de nuevos productos y de nuevas aplicaciones manteniendo asi su estra- tegia de concentrarse an mercados de especiafidad. Mission VieJo Company En 1975, Mission Viejo, nuestra compania de urbanizaci6n y construcclon de viviendas aument6 sus ingresos y ganancias a niveles nunca alcanzados pese a la gran depresi6n en ese sector de la industria. El ingreso y el beneficio de operaci6n de la compar3ia subieron, respectivamente, en 12,7% y 23,1 % sobre los niveles del ejercicio de 1974. A fines del 1975 el total de 6rdenes pendientes para casas nuevas subi6 76,2'/o sobre el ano anterior y su inventario de casas no vendidas fue el mas bajo desde septiembre de 1971. La operaci6n mas importante de Mission Viejo, an California del Sur, registr6 un ritmo de ventas particularmente acelerado durante 1975. Eats nueva comunidad ofrece a sus 32.000 resi- dentes una amplia variedad de instalaciones recreacionales, educativas y comerciales, a la vez qua un alto estilo de vida. Un lago de mas de 50 hectareas cuya construcci6n se inici6 en 1975 en Mission Viejo, California, promete acrecentar aun mas el prestfgio de esta comunidad en desarrollo. La urbanizaci6n de dos pequenas comunidades-en Denver y en Fresno-continuo en 1975, aunque en estos mercados se sinti6 mucho mas el efecto de la recesion en la construcci6n de viviendas. En Phoenix Is compania ya no participa activa- mente en el mercado de la vivienda. lmpuestos sobre los cigarrillos Entre los problemas qua tuvo qua enfrentar en 1975 la industria del tabaco de EUA ha de menoionarse la intensificaci6n de los esfuerzos estatales y locales para promover ingresos adicionales a traves de impuestos al consumo de cfgarrillos. En 1975 cuatro estados promulgaron legislaci6n destinada a aumentar el impuesto al consumo de cigarrillos, mientras que an 1974 s61o lo hicieron dos estados. Durante el mismo ano se introdujeron an 30 estados y muchos municipios de EUA proyec- tos de legislacion similares. Por otra parte, en varios estados se rechazaron propuestas para aumentar el impuesto sobre los cigarrillos. Muchas de las leyes propuestas. tanto a nivel estatal como municipal, representan una respuesta directa a problemas presupuestarios en areas con dificultades fiscales. Oficiales estatales y locales proponen tales aumentos como fuentes de ingreso adicionales de facil acceso. No obstante estos impuestos son regresivos y descriminan directamente contra el consumidor de mas bajos ingresos. La diversidad en los valores de impuestos al consumo entre una area y otra foments el contrabando, lo qua resulta en un total manor de ingresos fiscales. En 1975 el ingreso fiscal por Is venta de cigarrillos en EUA fue de un total de 95,7 mil millones, de los cuales 82,2 mil millones fueron a nivel federal, 53,4 mil millones a nivel estatal y 3100 millones a nivel municipal. Estos impuestos al consumo representan, sobre un precio basico nacional, aproximadamente 42% del precio promedio al consumidor de una cajetilla de cigarrillos. Nuevamente en 1975 se aumentaron los impuestos al con- sumo de cigarrillos en muchos de nuestros mercados interna- cionales. AI igual que en EUA, tales aumentos por lo general prueban sercontraproducentes. En algunos mercados interna- cionales donde hay varias categorias de precios, tales aumentos an los impuestos tienden a fomentar un traslado de la demanda del consumidor hacia cigarrillos mas baratos y menos grava- dos, reduciendo asi los ingresos fiscales. El tumar y /a salud Durante 1975 coniinuo la controversia acerca de la supuesta relacidn entre el fumar y la salud, aunque la naturaleza de los ataques contra la industria cambiaron considerablemente. Como observ6 un escritor de temas de medicina: "Es dificil qua pase una semana sin qua aparezca algGn informe nuevo diciendo qua se ha encontrado qua ciertas sustancias insospe- chadas hasta el momento producen cancer. Hasta ahora los investigadores han senalado mas de 1.000 agentes como cau- santes ciertos o sospechosos de oancer an el hombre. En anos recientes, tales agentes-Ilamados carcin6genes-han sido identificados en el aire qua respiramos, el agua que tomamos, los alimentos qua comemos, la ropa qua usamos, las drogas qua ingerimos, Ios trabajos qua realizamos, los habitos que perseguimos." Estos hallazgos sirven para confirmar la complejidad del problems del cancer y pars dramatizar la incertidumbre circuns- tante a Ios datos usados como base pars las alegaciones contra el cigarrillo. Opinamos qua tales resultados solo tienden a dar al tema de el fumar y la salud una perspectiva mas grande y pueden conducir al reconocimiento de qua no es solo todo el medio ambiente, sino qua hay otros factores mayores qua pueden afectar Ia ocurrencia o no del cancer: predisposicion genetica del individuo, edad, sexo, reacciones inmunoibgicas ytal vez ailn estados psicol6gicos. Durante el ano pasado las actividades mas importantes en Is campana contra el cigarrillo se concentraron en un intento para limiter severamente o prohibir al fumador de cigarrillos su derecho a hacerlo an muchos lugares publicos. Pero hasta Is fecha no hay una evidencia cientifica valida que indique qua eI humo del cigarrillo cause algOn dano a los no fumadores. La companiay la industria del cigarrillo han continuado un compromiso a largo plazo para la investigacion cientifica a travds del "Council forTobacco Research" (Consejo Estadounidense para la Investigacion del Tabaco) y de donaciones hechas para investigaci6n. Responsibilidad social Philip Morris continua ampliando sus compromisos sociales con sus empleados, con Ia gente de las comunidades donde estan sus plantas y con los ciudadanos de los paises en donde opera. En Estados Unidos nuestra compania logro nuevos progre- sos dando trabajo y elevando la categoria de empleos a grupos minoritarios y mujeres. En 1975, 10,5% de nuestros empleos a • nivel directivo, profesional y tecnico fueron ocupados por miem- bros de grupos minoritarios, an comparacion con 9,6% en 1974. Las mujeres ocuparon 15,4% de estos trabajos, contra 14,4% del afio anterior. En elcampo educativo, Philip Morris aument6 a mas del doble el ntimero de becas otorgadas desde 1971. Como resultado, mas del 50% de las contribuciones def ano pasado fueron pars fines educativos; Ia mayor parte del aumento de estas contribu- ciones se destin6 a universidades privadas independientes. En EUA fuimos la primera corporacion en ofrecer becas para entrenamiento tecnico y vocacional a hijos de empleados, ademas de nuestros programas de becas universitarias, y la primera en promover becas pars mujeres qua aspiran a empleos en posiciones mas altas o desean entrar nuevamente an las filas laborales. El ano pasado fuimos una de las primeras corpora- ciones qua contribuyeron al programs de Estudios Politicos del Joint Center de la Howard University, una fuente de informaci6n para ejecutivos de raza negra electos pars cargos guber- namentales. Los compromisos sociales de Philip Morris International, que estdn determinados por las necesidades del pais anfitrion, varian desde pregramas para el cuidado basico de la salud y educativos a Ios de preservacion de la fauna y patrocinio cultural. Por mas de una decade Philip Morris ha sido una de las primeras corporaciones en patrocinar at arte. Importantes exhibi- ciones han recorrido Estados Unidos casi cada ano bajo los auspicios de nuestra corporaci6n. Durante 1975, "Frontier America: The Far West" se inauguro en el Museo de Bellas Artes de Boston con subsiguientes viajes a Denver, San Diego y Milwaukee. La exhibicion fue auspiciada conjuntamente por Is Fundaci6n Nacional pars el Arte y Philip Morris en nombre de Marlboro, y en 1976 hard una gira por Europa. Lamentamos mucho at fallecimiento ocurrido en dfciembre de Buford A. Tynes, quidn fue Tesorero de Philip Morris desde 1973. Durante 1975 John S. Reed, vicepresidente ejecutivo del First National City Bank, fue elegido miembro de la Junta Directivade Philip Morris. Expresamos nuestro agradecimiento a nuestros 48.000 empleados en todo at mundo porsu continua dedicaci6n y destacada colaboraci6n. 2500011248 ~